余额宝管理工作的第一要务是加紧风险控制

　　【摘要】近年来，随着互联网金融市场的不断繁荣，很多产业都开始推出很多理财产品。近期，由互联网推出的“余额宝”类理财产品的收益率在不断下滑，让很多业内人士担心其发展前景。

　　在资金面相对宽松的环境下，理财产品收益集体走低，市场对宝宝类货币基金未来前景和余额宝投资策略是否改变较为关注。余额宝背后的货币基金即天弘增利宝货币基金王经理表示，余额宝收益率是在向正常水平回归，近期的收益率为常态水平，并会维持较长一段时间，小惊喜或出现在季末和年末。他同时表示，不会因此调整投资风格和投向，风险控制是余额宝管理的第一要务。

　　由于春节前后市场资金利率高企，货币基金整体收益曾一度达到“非常态”的高点，但季节性因素去除后，便整体向正常水平回归，投资者也需要逐渐在波动中树立合理的心理预期。王经理表示，由于经济疲弱，央行实行稳健的货币政策，并通过逆回购、定向降准等方式向市场适度投放流动性，资金面维持宽松的状态，货币市场收益率中枢整体下移，在此背景下，二季度以来存款、短融等货币基金可配置的资产收益率下行，所以包括余额宝在内的货币基金整体收益也趋于下行，实际上余额宝的收益是在回归常态，目前的收益率已经比较接近常态水平。整体来看，余额宝今年的收益仍然会高于正常年份货币基金的平均收益水平。

　　由于未来市场整体资金仍较为充裕，短端货币市场利率将维持低位，短融收益率也将保持平稳，因此市场普遍预测货币基金收益将继续向常态水平回归。不过，王经理指出，个别时点资金利率存在超预期上行的可能，带动短融和存款收益率上行。

　　对于余额宝收益回归常态，王经理表示，并不会因此而改变投资风格，风险控制是余额宝管理的第一要务。未来他将继续严防流动性风险、信用风险和利率风险，例如，坚持短久期的策略以防范利率风险及流动性风险，配置高评级资产以防范信用风险。2014年二季报显示，余额宝组合剩余期限仅75天，不仅低于同行平均90多天的水平，也远低于证监会对货币基金120天的上限要求。王经理指出，将充分发挥互联网货币基金大数据分析的优势，基于对未来申赎的预测，采用稳健的资产配置方式。

　　“货币基金的本源不在于你捕捉了哪些收益机会，而在于你规避了多少个风险点。”王经理表示，余额宝所面临的“节点”其实比普通的货币基金更多、更复杂，但是每一次都顺利通过，主要得益于两大“利器”。“例如，去年淘宝双十一大促，是我们第一次面对大促，尽管有大数据预测，但是我们仍然在预测的基础上配置了大量资产到期，因此能够顺利度过第一次大考验。去年年底、春节、今年3月论战等节点，实际上都是对余额宝流动性风险的考验，回头来看，余额宝都没有任何问题，就是因为我们把精力都集中到流动性管理方面，得益于大数据分析+稳健的操作策略。”

　　的确，目前余额宝已经从爆发式增长期转入规模平稳增长期，对于此时的余额宝而言，为1亿多的客户确保资产的安全性、流动性，比拼收益排名来得更为重要。同时，当前客户行为也已经具有很强的规律性，宝粉组成了独特的生态圈，为余额宝的流动性管理提供了更有效的规律。良好的管理与有效的规律之间形成了良性互动。

　　王经理同时介绍，未来会加强余额宝的生活消费属性和现金管理工具属性。围绕余额宝的新消费场景开辟推出更多新玩法，将成为余额宝下一阶段产品创新的重头戏。例如今年上线的“0元购车”、余额宝购买淘宝旅行产品等。此外，天弘基金构建的“宝粉生态圈”也不断推出新玩法，旗下的宝粉网于8月7日起上线“点亮宝粉节，500万张余额宝收益翻倍卡免费拿”的大型互动活动，打造宝粉自己的专属节日。

　　慧择提示：综上可知，余额宝产业要想持续发展下去，管理工作的第一要务就是加紧对风险控制。而且，广大投资者在选购余额宝时，也要认清其风险，同时要结合自己的实际情况，切勿盲目选购。