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并购新政出炉 A股市场重新激活

更新时间:2014-07-18 08:43
  【摘要】近期以来,随着社会经济的变化,A股市场出现低位震荡,为了促进A股市场的发展,监管机构正式发布了《上市公司重大资产重组管理办法》和《上市公司收购管理办法》的修改版草案。具体情况如下。

  监管方面表示,上述修订是贯彻落实国务院关于简政放权、促进企业兼并重组的要求,适应当前国民经济“转方式、调结构”战略调整的重要举措,对促进上市公司行业整合和产业升级,推动并购重组市场发展具有重要意义。

  从具体条款看,此次的修订主要在于:大幅取消对上市公司重大购买、出售、置换资产行为审批;完善市场化定价机制;完善借壳上市的界定;进一步丰富并购重组支付工具,为上优先股、可转债、定向权证作为并购重组支付方式预留制度空间;取消购买资产的门槛要求和盈利预测补偿强制性规定;丰富要约收购履约保证制度;在大幅减少事前行政审批的同时,加强事中事后监管,督促中介机构归位尽责。

  上述条款归结为两个方向:松绑、市场化。上述条款如果确实落在实处,将会大幅度促进上市公司的并购数量,缩短其中的并购周期,对于A股市场的活跃,也将起到重要激励作用。
  中国A股市场发展到目前,已经基本奠定了“以盈利增长”为主要驱动因素和博弈点的股价定价机制。但过去几年的经济转型期,大大影响了各行各业的盈利增长速度。现有稳健的经济政策导向,又无法将过剩产能快速淘汰,以至于大批行业被市场边缘化。

  而并购的政策放松,有望对这一窘境,产生一些改善作用。盈利的增长历来有内生增长和外向型增长两种。并购、重组是外向型增长的主要操作模式。政策对于并购的松绑,从微观上提供了更多行业增长的工具和机会,有望改善一部分行业的增长空间。从宏观上,有利于过剩产能整合淘汰,对中国经济整体的运行和行业供应结构也有调整作用。

  A股市场去年表现最佳的文化传媒行业,有着当年最大幅度的盈利增长速度上调。而这与其去年风起云涌的并购大潮有极为密切的关系,相信随着市场的增多,未来会有更多行业复制这种操作模式,对于股市内的机构和个人投资者,都是有利的。

  慧择提示:综上可知,上周末,监管机构正式发布的修改版草案,向社会公开征求意见。这个法规的修订版若最终成功推出,必将对A股市场起到重要的激活作用。不久以后A股市场将会重新发展壮大,从而促进社会经济的发展。