保险系“类宝宝”收益高 兑付风险难以掩盖

　　【摘要】随着人们理财意识的增强，各类理财产品备受消费者青睐。然而，曾经收益较高的互联网系、银行系“宝宝”开始逐步降温，使得消费者感叹不已。此时，保险系“类宝宝”产品却与银行系“宝宝”的状态相反，其理财产品收益或达8%。具体情况如何，且听小编道来。

　　随着央行叫停货基“提前支取不罚息”特权等监管措施的出台，互联网系、银行系“宝宝”们的降温又有加速趋势，余额宝、微信理财通等热门产品的收益率也仅在4.2%-4.6%区间徘徊。

　　“宝宝”们的遇冷，却催生了保险系“类宝宝”产品的异军突起。媒体人昨日发现，阳光保险在其官网首页挂出了宣称“7.43%+1%”的理财产品，而此前收益率高达8.5%的一款保险理财产品也在朋友圈内广为流传。盘点淘宝上在售的各款理财产品也不难发现，目前收益率能破6%的均出身险企。

　　但是，在普遍最低仅1000元的投资门槛、争七破八的预期收益率背后，令人眼红的保险系“类宝宝”们真的保险吗?

　　预期收益率6%起跳
　　“‘宝宝’们不给力，淘汰弃之不可惜!”阳光保险理财产品的一句口号，成功击中了众多屌丝们的理财“痛点”。去年接连兴起的互联网系、银行系“宝宝”们都正在褪去高收益光环，从6%的收益高地上一路跌破5%。就连出身“豪门”的微信理财通、新浪微财富，目前的七日年化收益率都在4.5%上下徘徊，而余额宝的七日年化收益率更是下降到最近的4.2%一线。
　　相比之下，阳光保险从6月30日起推出的“稳操胜券投资连结保险”，则打出了“2014年年化收益7.43%，活动期间购买再送1%收益”的促销大旗。当然，想要获得加送的1%收益，不仅要达到活动期间购买3万元，而且是以京东购物卡的形式发放。但从字面上看，其预期可达到8.43%的收益率，已经足以令不少投资者动心。
　　事实上，与“宝宝”们的遇冷相比，保险系“类宝宝”们近期都表现抢眼。此前不久，一款名称为“汇赢1号”的保险理财产品以预期8.5%的高收益，就在微信朋友圈内被广为传播。与此同时，媒体人也盘点了淘宝上热销的理财产品发现，一年期的保险类产品预期收益率起跑点都在6%以上，而部分3年期产品则可以达到7%左右。“说实话，现在没有6%以上的收益率，根本拿不出手来销售。”上述某险企的渠道部员工对记者透露，去年保险理财产品的收益也不低，但余额宝等“宝宝”们收益率都比较高，优势不明显。“今年保险同行都维持这一标准，短期内还不断冲高。”

　　难以掩盖的兑付风险
　　与挂钩货币基金的“宝宝”们相比，保险系“类宝宝”们其实还只是保险产品，而最常见的就是万能险、投连险等投资型保险产品。“很简单，保障型产品主要是保障功能，强调的是稳健与风险覆盖，投资型保险则可以直接或间接与资本市场等进行挂钩，强调的是投资收益。”保险业内人士解释，作为投资型保险，其收益率均为预期，并非实际可以获得的收益。
　　以阳光保险的“稳操胜券投资连结保险”为例，其7.43%的收益率宣称是参考该产品的历史表现。但媒体人昨日登录其网站发现，该产品截至今年7月7日的最近一年年化收益率仅为5.41%，最近6个月的年化收益率为6.8%，而最近一个月的则只有4.74%。而从产品介绍来看，这款投连险产品是一个债券型的投资账户。
　　除此之外，目前高收益的保险系“类宝宝”更多则是万能险产品，根据产品设计来看，万能险产品合同中只有2.5%的预期收益率是可以获得保障的，超出部分则完全由相关产品本身的投资水平决定。
　　事实上，根据保监会的数据，去年整个保险行业实现投资收益3658.3亿元，收益率为5.04%，比上年提高1.65个百分点。虽然距离目前“类宝宝”们普遍6%起跳的收益水平还有不少差距，但这已经是险资近4年来投资的最好水平了。
　　其中，根据国金证券的研报数据显示，截至今年5月，债券型的投连险账户过去两年的平均年化收益率为4.54%。而目前万能险的行业平均年化收益率水平，也只在4%-5%区间。

　　高收益背后的规模压力
　　事实上，过去几年中，监管部门一直主导保险市场的转型，压缩投资型产品，转向保障型产品的开发和销售。但随着保险市场的遇冷，很多保险公司，尤其是中小型的险企在业绩压力下依然把投资型产品作为销售主力。“保障型产品，一般需要客户长期投保，本身销售周期就长，而且产品同质化又严重。对于我们这样的小公司来说，真的是很难和大公司进行竞争。”在一家保险公司深圳分公司做业务经理的王先生对记者解释，“而万能险、投连险就很容易在银行或网络渠道销售，反正都是拼收益率，只要公司肯出钱补贴就行。”
　　而这位业内人士的“补贴”二字，也道出了相关高收益“类宝宝”们的运作原理。一般而言，除银行存款与债券外，险资还可投资于信托计划、理财产品、基础设施投资计划等等。“较高的收益基本都源于公司的补贴，借此吸引客户，扩充规模。一两天，我们一个产品在网上可以销售上亿，这对于小公司来说吸引力是非常巨大的。”但他也对媒体人坦言了规模效应所带来的风险，“规模是上去了，但这些产品在以后如何兑付其实是有问题的。规模小，公司怎么补贴都行，但规模大了就有问题了。
　　有数据显示，以规模保费口径来统计，全行业的万能险占比约为20%左右，近20家中小公司的万能险占比超过50%，甚至有多家公司近乎百分之百依靠万能险产品。而持续抬高预期的收益率(4%至7%)，再加上2%至3%的手续费率，目前不少保险系类“宝宝”总的资金成本高达6%至9%左右，给保险投资、管理及偿付能力带来了很大的压力。“此类产品一般都是一年期，等到一年后兑付高峰来临时，或许才能看出哪些同行是在‘裸泳’了。”

　　慧择提示：综上所述，阳光保险推出的“7.43%+1%”的理财产品在近期较为抢眼。纵观目前市场理财产品，凡收益较高者均出自保险市场。目前高收益的保险系“类宝宝”更多则是万能险产品。这些产品目前收益虽高，但险企的规模发展将影响兑付问题。