3A货币基金效率低转变销售盯上在华外企

【摘要】国内的高评级货币基金因收益率低而难以获得国内投资者的认可面临营销尴尬，为了让基金规模稳定增长，在华外企成为基金销售的第一目标。

　　5只3A货基 流动性高
　　目前，市场上共有5只获得AAA评级的货币基金——上投摩根货币、景顺长城货币、海富通现金管理货币、嘉实安心货币、汇丰晋信货币。其中，嘉实安心货币、上投摩根货币、海富通现金管理货币均由惠誉给出AAA评级，汇丰晋信货币、景顺长城货币则由中信诚授予AAA评级。

　　与普通货币基金相比，获AAA评级意味着更高的安全性和流动性，这些高评级货币基金的共同特征是投资组合的平均剩余期限更短。

　　根据基金一季报数据，目前市场上315只货币基金（AB份额单独计算）在2014年一季度末的投资组合平均剩余期限为82天。而前述5只高评级货币基金的投资组合平均剩余期限仅为32天。

　　按照惠誉评级标准，国际AAA评级货币基金投资组合平均剩余期限不得超过75天，最高剩余期限不超过120天。数据显示，海富通现金管理货币在2014年一季度末的投资组合平均剩余期限仅1天，嘉实安心货币21天，上投摩根货币38天。

　　中信诚对AAA货币基金的评级标准略为宽松，要求货币基金的投资组合平均剩余期限不得超过90天，购买的品种信用评级不得低于AAA。数据显示，汇丰晋信货币、景顺长城货币在2014年一季度末的平均剩余期限分别为33天、68天，汇丰晋信货币在一季度里组合最高剩余期限仅69天，流动性远高于评级标准。

　　新闻媒体者从接近汇丰晋信的人士获悉，汇丰全球系统内部统一要求，所有货币基金产品的投资剩余期限都不得超过60天，汇丰晋信基金也在执行标准内。

　　“一般合资基金公司会更倾向于让货币基金申请高评级。一方面是因为外方股东往往有传承了数十年甚至上百年的严格风控传统，要求保证货币基金的高流动性和安全性。另一方面是因为海外机构和跨国公司在挑选货币基金的时候，会参考评级标准。”深圳一家合资基金公司的高管对新闻媒体者说。

　　收益率低 营销谋变
　　高评级要求更短的剩余期限，也导致更低的收益率和规模。Wind数据显示，2014年以来至6月4日，全市场所有货币基金的平均净值增长率为2.04%，而同一时间段，6只高评级货币基金的平均净值增长率仅为1.58%。

　　从规模来看，截至2014年一季度末，除了上投摩根货币以外，其余高评级货币基金的规模普遍在20亿份以下。其中，海富通现金管理货币成立已一年多时间，但一季度末规模仅4600万元。

　　“这是高评级货币基金的普遍问题。散户和国内机构客户不认AAA评级，更加看重收益率。如果找不到跨国公司来买他们的货币基金，规模存量太少，慢慢就被赎没了。” 一位熟悉海外投资机构及国内固定收益产品的人士说。

　　上投摩根货币基金是个特例，其在2005年成立之初就定位于服务海外机构。据上投摩根内部人士称，自2009年开始，跨国公司在华分支机构对上投摩根货币的申购量出现爆发式增长。而从2013年以来至2014年一季度，上投摩根货币基金的规模增长了231亿份，达到449亿份。新闻媒体者获悉，其规模的增长源于上投摩根外方股东协助并配合基金公司向跨国企业推广其货币基金，数据显示，上投摩根货币基金的机构持有人比例高达99%。

　　前述人士说：“上投摩根的外方股东作为商业银行，服务理念极强，公司文化本身就具备交叉营销的理念，对资产管理、投行的销售习惯打通来做。”
　　上投摩根基金公司在挖掘海外客户的成功案例，激发了个别基金公司效仿的兴致。“跨国公司不在乎收益率低，在乎更高的安全性。受上投摩根货币基金规模增长的启发，现在一些合资基金公司希望借助股东的力量来推广AAA评级货币基金。”前述人士告诉新闻媒体者。

　　新闻媒体者获悉，景顺长城基金、汇丰晋信基金、海富通基金今年以来均有向海外机构或在华跨国公司营销高评级货币基金的想法。

　　慧择提示：其中一家基金公司内部人士告诉新闻媒体者，为了扩大高评级货币基金规模及提高其认可率，以向外方提出帮助，外方股东引见了股东的战略合作伙伴，向公司提供并介绍一些在华外企的资源，公司内部销售团队前往拜访并推广货币基金，为在华外企提供现金管理工具。