弱势行情下铁矿石等原材料价格仍有下行空间

　　【摘要】随着房地产日益兴盛，与房地产有关的钢材、钢铁行业也随之兴盛起来，并且钢材综合价格指数震荡上扬。由于原材料价格下行，钢材产量短期内仍将持续高位，而钢厂库存也徘徊于高位，未来钢市供需关系失衡状况或加剧。

　　本月钢材综合价格指数震荡上行，截至2014年4月30日，第一财经·我的钢铁网钢材综合价格指数收于124.47点，较上月上涨1.52%，较上年同期下跌7.32%。与上月相比，长材、扁平材价格指数分别上涨1.46%和1.58%。

　　“迟日江山丽，春风花草香”，进入4月，全国各地气温普遍升高，钢材市场也出现了一波反弹。虽然下游需求有所释放，无奈需求释放有限，加之宏观数据利空，此轮反弹未能持续太久，导致本月钢价出现两头低中间高格局。

　　一季度国内GDP增速同比增长7.4%，降至2009年二季度以来最低，各地经济增速也出现明显放缓。此外，3月份M2同比增速仅为12.1%，远远低于市场预期，且不及年度13%的增长目标。一季度固定资产投资同比增长17.6%，较去年同期回落3.3个百分点，其中房地产投资增速回落至16.8%。宏观数据明显下行，对市场形成利空，股市、期市回调，钢材现货市场价格也随之回落。

　　就主要用钢行业看，一季度房地产新开工面积同比下降25.2%，较1-2月上升2.2个百分点，后期对建筑用钢或有拉动。1-3月汽车产量同比增长7.3%，较1-2月下降2.24个百分点，5月份汽车行业用钢或延续放缓势头。年初以来，银行对钢铁生产企业贷款也处于收紧状态，这也意味着一旦销售不畅，资金压力下钢厂去库存力度将会加大，钢价下滑的几率增加。

　　弱势行情下，铁矿石等原材料价格仍有下行空间。一方面，相对于处于多年来底部的煤焦等原料价格而言，铁矿石价格仍有下行空间，较2012年9月初的价格比，每吨还高出20多美元。另一方面，港口库存高，当下港口库存天数多于2012年初时，巴西、澳洲发货量无减少迹象，意味着钢厂仍有去库存空间。除此之外，4月中旬预估全国粗钢日均产量已达228.02万吨的历史高位，而终端需求的增加仍有限。

　　虽然近期推出小微企业减税、棚户区改造、加强铁路建设以及定向下调存准率，但这些政策整体上偏于温和，对用钢行业短期内很难产生实质性利好。鉴于市场流动性仍将紧张，钢厂去库存压力犹存，而国内对融资矿也加强监管，焦煤、焦炭价格短期内也以弱势盘整为主，预计短期内钢价仍有下调空间。

　　慧择提示：通过以上信息我们可以获知，由于原材料价格下行，钢材产量短期内仍将持续高位，而钢厂库存也徘徊于高位，未来钢市供需关系失衡状况或加剧。