创业板股票给投资者带来的风险分析

　　【摘要】由于创业板交易市场上市时间不长，相关法制、法规尚未健全，所以投资者参与创业板股票投资往往会面临着较高的风险，而这种风险主要表现在创业板股票解禁、退市、经营、以及估值过高等方面，投资者参与创业板投资前要对此有充分的了解。
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　　创业板股票风险一：原始股解禁
　　伴随着创业板第一波解禁股的流通，Ａ股市场最后一块估值“高地”轰然倒下。最近两周以创业板为代表的小盘股，整体跌幅远大于主板市场大盘股跌幅。创业板首先到来的将是机构解禁的高峰，参与创业板新股网下申购的机构们，正在陆续进入解禁的高峰期。业内人士认为，机构网下配售解禁压力和流通股东持股成本接近，对市场的冲击其实并不是最大的，真正对创业板带来致命打击的，将是一年后原始股流通和三年后大股东股份流通。另外，原始股东持股成本很低，逢高套现冲动最为强烈。此前网宿科技总经理辞职，估计和一年后减持股份有关。这一幕在中小板早已上演过，上市公司高管辞去上市公司高管职位，多数原因是想到期减持手中股份。创业板公司上市一年后，二股东以下股份均可以流通，持股成本几毛钱甚至零成本股东，尤其是创投机构投资者，到期抛售离场将是第一选择。

　　创业板股票风险二：退市公司投资者将血本无归
　　证监会投资者教育办公室副主任崔伟亦表示，创业板的最大风险是退市风险。中国创业板的退市与主板不同，不存在从ＳＴ转三板，然后再重组的过程；创业板市场是直接退市，没有机会再重组。
　　中国创业板退市无疑意味着“宣判死刑”，意味着持有退市公司股票的投资者血本无归。从当前上市的创业板企业看，这种情况也许将很快出现。业内人士预测，首家创业板退市公司最快或在明年出现，其巨大风险不言自明。

　　创业板股票风险三：高管辞职后复制新公司上市
　　创业板公司的经营风险不容忽视。尤其是技术创新失败和核心技术人员离职或变动，都可能会给创业板公司的经营带来致命打击。
　　创业板公司多数处于成长期早期，盈利模式、市场开拓都处于初级阶段，不是那么稳定，在经营上容易出现起落。公司现有的盈利能力相对不高，抵抗市场风险和行业风险的能力相对较弱。新技术的先进性与可靠性、新模式的适用面与成熟度、新行业的市场容量与成长空间等都往往具有较大不确定性，经营失败的可能性较高，退市的风险较大。
　　创业板上市公司主要是高科技企业，其经营的一个共同特点是进行技术创新。在其进行技术创新的过程中，因为关键核心技术开发未取得突破，或是因为该技术产品成本高，产品未进入成熟期，产品不被市场接受认同等因素，均可造成创业板上市公司经营失败。新兴企业通常以新产品来取胜，而建立在全新的科技研究成果和新技术应用基础上的新产品生产，中间要经过工艺技术研究、产品试制、中间试验和扩大生产阶段，其中每一个阶段都存在因失败而造成损失的可能。此外，在技术、产品的更迭更为频繁的经济环境中，创业企业的技术风险更为突出。
　　某投行人士表示，创业板公司核心技术人员的稳定，对企业持续成长至关重要。核心技术人员掌握着公司产品的核心技术，是企业保持核心竞争能力的保障。核心技术人员辞职，专利技术被泄漏、特许经营权丧失等，都将对创业板企业产生重大负面影响，核心技术人员辞职后“另起炉灶”，复制原公司的经营模式和同类产品，这将直接危及创业板公司的生存和发展。
　　据了解，一些上市公司高管辞职后，“另起炉灶”复制一家公司并成功实现上市，这一幕正频繁在资本市场上演。乾照光电、易联众和星网锐捷是最新的案例。

　　创业板股票风险四：估值过高带来泡沫效应
　　与国外创业板市场相比，中国创业板估值也高出很多。对此，业内人士指出，创业板相对于主板整体市盈率溢价三成，这是国外所有创业板估值的基本定律，而我国的创业板即使与具备超强成长性的中小板也溢价达到６０％左右。目前创业板估值压力巨大，此次创业板行情的拐点已经到来，而创业板的成长性也值得怀疑。创业板具有较高的风险，一般基金券商等机构不会轻易参与，其参与者以游资为主。由于创业板的投资者具有较大的投机心态，并不会看重基本面，半年报出炉后，也未必会马上造成创业板的分化走势，目前优质个股出现独立行情的机会不大。

　　慧择提示：创业板股票投资所面临的风险包括：原始股解禁、退市、公司经营、以及估值过高等，投资者参与前要对这些风险有充分的认知，并提前做好风险防控措施，而在构建家庭投资理财方案时搭配一份理财保险不仅可以分散参与创业板股票投资所带来的高风险，还能够获得一定的保障。