地方债的融资渠道

　　【摘要】在了解了什么是地方债之后，很多人会问的下一个问题就是地方债怎么融资呢？地方政府主要的融资渠道包括融资平台贷款、信托融资、城投债等。在平台贷监管收紧之后，一些地方变相融资的行为愈演愈烈，不少地方通过信托贷款、融资租赁、售后回租、发行理财产品、垫资施工等方式变相融资。
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　　地方政府融资平台贷款
　　地方政府融资平台是指由地方政府通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能的经济实体。平台贷的余额，按照银监会主席尚福林在出席2013陆家嘴金融论坛时提到的数据，截至一季度末，地方政府融资平台贷款余额9.59万亿元，不良贷款率0.14%。

　　信托融资
　　在2012年，地方政府因融资平台限制和土地财政吃紧而催生大量融资需求，信托融资则迅速成为地方政府融资的一个重要渠道。据Wind资讯统计，从2012年7月至今，地方融资平台通过政信合作发行的房地产信托产品共19只，实际募集资金30.45亿元，预期收益率达到7.0%-9.5%。

　　城投债
　　城投债是地方融资平台发行的用于城市基础设施的债券，主要在银行间市场发行。根据Wind数据统计，截至2012年12月31日，中国市场未到期城投债余额达2.5万亿元。其中，2012年是城投债井喷之年，根据中央结算公司登记托管的数据，2012年全年，银行间债券市场发行的城投类债券累计已达6367 .9亿元，较2011年增加3805.9亿元，同比增长148%。

　　慧择提示：根据中国现有《预算法》的规定，地方政府没有直接发行地方债券的权利，也不允许存在赤字。但实际上，地方政府通过种种方式举债的行为已经屡见不鲜。地方债的融资渠道主要是融资平台贷款、信托融资、城投债，除此之外，地方政府也存在融资租赁、售后回租等其他变相融资行为。