国内制造业不断收缩

　　【摘要】受信贷风险等多种因素的影响，目前我国制造业发展状况不容乐观。铜需求量跟所预期的反差很大，铜期货不断下跌。

　　国内制造业产量指数和新订单指数在第二个月出现收缩，并正在加速收缩，导致铜需求在本是传统消费旺季的3月却很清淡，而国内外铜价格也在连续下跌。本月以来，伦敦商品交易所（LME）铜跌幅接近8%，年初以来的跌幅更是达到13%，沪铜同样跟随LME铜呈现连续下跌趋势。

　　最新数据显示，中国3月汇丰制造业采购经理人指数（PMI）跌至48.1，创八个月新低，2月份终值为48.5，该数据仍明显低于50这一荣枯分水岭，连续第三个月萎缩。

　　中国作为世界最大的铜消费国，制造业放缓也必然导致铜需求放缓。瑞银证券报告显示，3月中上旬中国线缆开工率较往年同期低迷，预计3月产量达不到上年同期水平，反映出现阶段需求并不强劲；空调行业库存已经持续走高，销量增速回落；同时，1~2月份房地产数据表现欠佳，新开工面积同比大幅下滑。瑞银证券分析认为，在强劲的进口贸易数据和库存下降的背景下，中国下游需求并不旺盛，导致这一矛盾景象的原因，很大程度仍然是贸易融资行为所致。

　　此外，因汽车库存增加，来自汽车的铜需求也有望放缓。中国汽车流通协会发布2014年2月份数据也显示，2月份经销商综合库存系数为2.33，环比上升140%，同比上升16%，进口、合资、自主品牌库存系数均超过警戒线。

　　慧择提示：虽然目前我国制造业发展不是很理想，不过从长远角度看，铜市场还是相当广阔的，困难只是一时的，我们需要齐心克服当前所面临的种种困难。