保险业收获开门红太保增长“超预期”

    “2008年太保保费增长主要由利润率更高的分红险来驱动。”4月18日，针对“保险第三股”——中国太保（601601）一季度保费收入“超预期”增长的数据，海通证券分析师潘洪文分析说，太保寿险不但2008年保费增速将明显快于去年，且保费增长结构优于去年。

    4月17日，中国太保发布公告称，首季保费收入达到306亿元，这接近去年上半年245亿元保费和去年全年保费收入742亿元的一半，其中寿险保费收入228亿元，占比近75%，较去年同期134亿元同比增长了70.15%，财产险保费收入为78亿元，但同比增幅不大。

    寿险市场的最大供应商，中国人寿（601628）亦于17日发布公告称，今年一季度未经审计累计原保险保费收入约为人民币1022亿元，较去年同期739亿元同比增长了38.3%。

    随即在4月18日，中国平安(601318)发布公告称，按照中国会计准则，今年一季度未经审计累计原保险保费收入为人民币357.35亿元，较上年同期264.18亿元同比增长35.27%。

    期内，平安集团旗下平安人寿、平安产险、平安健康、平安养老未经审计的累计原保险保费收入分别为276.73亿元、75.15亿元、419万元及5.43亿元。其中，平安寿险、平安产险、平安健康险分别较去年同期的211.76亿元、52.42亿元和17万元增长了31％、43％及2365％。

    不难看出，今年一季度，中国太保306亿元总保费、228亿元寿险保费收入的数字，已经大大拉近了与中国平安357.35亿元总保费、276.73亿元寿险保费收入（不含平安健康、平安养老逾5亿元保费收入）的距离。

    截至发稿，记者无法获悉全行业一季度寿险保费收入的最新数据，但根据前两个月的统计数据显示，全行业寿险保费增速在2008年出现了自1980年复业以来“较为罕见”的“开门红”。

    据统计，2008年1月，全国实现寿险保费762.84亿元，较上年同期456.93亿元同比增长66.95％，2月实现寿险保费678.41亿元，较上年同期393.52亿元同比增长72.39％，较1月份快出5％。

    “短期来看，万能险结算利率较高，分红险慷慨派利以及银行中间业务向保险倾斜等因素，是保险公司承保业务大幅增长的重要原因，长期来看，居民收入提高、风险意识觉醒和城市化进程加快，确保保险业景气度持续高企。”中投证券研究所分析师许守德如是分析。

    在2008年罕见的“开门红”当中，太保集团2月份单月寿险保费增速，更是超出了行业平均水平。据统计，国寿、平安、太保2月份保费收入同比增速分别为45％、33％和90％，市场同期增速为72％，大公司中只有太保的增速超过了市场增速。

    即使和自身相比，太保寿险保费2006年增长率仅为4.51%，2007年则实现了跨越式增长33.96%，2008年首季增长率更是达到70.15%。

    “2007年保费增长主要是由利润率相对低的投连险和略低的万能险驱动，分别增长了558%和110%，但分红险和传统险几乎没有增长。”潘洪文分析称，2008年主要由利润率更高的分红险驱动保费收入的因素，还使得太保寿险保费增长结构优于去年。

    但在3月份，太保寿险单月原保险保费收入为75亿元，同比增长44.4%，与前两个月80%以上的增速相比，有所放慢。在潘洪文看来，“这仍然是不错的业绩”。

    另据国泰君安分析报告指出，太保业绩与价值均实现了快速增长，新业务价值的增长主要来源于保费的快速增长，但其持续性依赖于业务质量的改善，仍有待观察。

    和太保业绩的“超预期”增长相比，中国人寿、中国平安的保费增速则显得相对平缓。以今年2月份数据为例，全国寿险保费收入较去年同期出现了72.39％的增长速度，国寿、平安2月份保费收入同比增速为45％和33％。

    业内分析认为，一个重要因素是，去年同期市场仅有为数不多的几家寿险公司推出投连险，且后续推出投连险的市场主体当中，不乏拥有全国性销售网点的寿险公司，因2007年股市行情的火爆，资本市场盈利效应的延续，对年初全行业保费增长起到一定的推动作用。

    “2007年中国人寿不做投连，中国平安少做投连，结果业务增长缓慢，因股市红火，2007年国寿和平安市场份额均有下降，但这种下降是公司坚持拓展优质业务的政策导致，这对公司内含价值增长反而有利。”中投证券分析报告预测，随股市降温和保险宣传力度的加大，大公司有望收回“失去的市场份额”。