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我国保险资金将在海外投资
更新时间：2012-10-26 10:38
【摘要】近年来，我国保险公司不断加大投资范围，现在已延伸到国外。第二批保险投资新政本周已掀开面纱，其中保险资金“出海”新政备受关注。根据《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》，保险资金将可以投资境外PE基金或未上市企业，这不仅有助于险资展开全球范围内的更多类别资产配置，未来募集美元基金的中资背景PE机构和境外大型知名PE机构，也将成为这一新政的受益者。
美元PE基金或受险资青睐
专注于中国投资市场的咨询机构ChinaVenture投中集团分析认为，受益于保险资金“出海”新政，计划来华募资的美元PE基金将改变仅拥有国家开发银行、中投、外管局等少数大型机构类LP的局面，可开始将保险公司作为其又一大资金来源。
在此之前，国内仅有国开金融、中投公司、外管局等少数大型机构类LP具有投资境外美元PE基金的记录。可以说，在保险投资新政出台之后，保险公司也将成为境外PE机构的潜在LP群体。
由于投资境外PE基金需要进行更深入复杂的尽职调查和资格认证，投中集团预计，目前已在国内开展业务并进行投资、拥有一定数量的成功投资与退出项目、计划未来募集美元基金的中资背景PE机构，将成为该规定的最大受益者。
其中，已获得社保基金投资或国家发改委备案，并拥有美元基金管理经验的PE机构尤其值得险资关注，其在国内PE行业的优势地位也将得到进一步巩固。与此同时，具备较强专业化水平与丰富项目经验的境外大型知名PE机构，也有较大几率获得险资青睐。
需要注意的是，与保监会此前对险资从事国内PE投资的要求一致，险资“出海”细则也禁止投资于境外金融机构实际控制的PE基金，因此业内人士预计，大型国际投行如摩根士丹利、高盛、摩根大通等机构管理的PE基金，将暂时难以获得险资支持。
可投境外PE基金超百亿美元
根据“出海”细则，险资境外投资总额不得超过上年末总资产的15%。如果按照去年底全国保险业资产总额6.01万亿元规模计算，险资可用于境外投资的资金规模约为1443亿美元（9021亿元）。
若考虑到过去5年保险业不低于20%的资产总额年均增长率，预计今年底，全国保险业资产总额将超过7万亿元，其可用于境外投资的资金规模将超过1680亿美元（1.05万亿元）。
而按险资10%投向PE资产的保守配置比例进行估算，投中集团认为，险资今年可投向境外PE基金的资金总量为144亿美元，明年将达168亿美元。“已与社保基金868.8亿元的PE资金配置规模（以社保基金2011年报数据计算）大致相当。”
业内人士认为，从保监会放开险资投资国内PE后的谨慎态度与实际进展来看，国内保险公司真正开始对境外PE基金进行投资，起码要在1至2年后才能有所动作。而吃螃蟹者也将来自中国人寿、中国平安等已在人民币PE基金投资领域率先试水的大型保险公司。
慧择提示：保险资金到海外投资，对于险资管理公司投资的PE机构与基金，新政规定对境外PE机构的投资团队规模、稳定性、风控机制等，都提出了比境内投资更加严格的要求，投资标的则同样以安全系数较高的成长基金、并购基金和相关母基金为主，而关注中早期的风险投资基金并未列在内。
美元PE基金或受险资青睐
专注于中国投资市场的咨询机构ChinaVenture投中集团分析认为，受益于保险资金“出海”新政，计划来华募资的美元PE基金将改变仅拥有国家开发银行、中投、外管局等少数大型机构类LP的局面，可开始将保险公司作为其又一大资金来源。
在此之前，国内仅有国开金融、中投公司、外管局等少数大型机构类LP具有投资境外美元PE基金的记录。可以说，在保险投资新政出台之后，保险公司也将成为境外PE机构的潜在LP群体。
由于投资境外PE基金需要进行更深入复杂的尽职调查和资格认证，投中集团预计，目前已在国内开展业务并进行投资、拥有一定数量的成功投资与退出项目、计划未来募集美元基金的中资背景PE机构，将成为该规定的最大受益者。
其中，已获得社保基金投资或国家发改委备案，并拥有美元基金管理经验的PE机构尤其值得险资关注，其在国内PE行业的优势地位也将得到进一步巩固。与此同时，具备较强专业化水平与丰富项目经验的境外大型知名PE机构，也有较大几率获得险资青睐。
需要注意的是，与保监会此前对险资从事国内PE投资的要求一致，险资“出海”细则也禁止投资于境外金融机构实际控制的PE基金，因此业内人士预计，大型国际投行如摩根士丹利、高盛、摩根大通等机构管理的PE基金，将暂时难以获得险资支持。
可投境外PE基金超百亿美元
根据“出海”细则，险资境外投资总额不得超过上年末总资产的15%。如果按照去年底全国保险业资产总额6.01万亿元规模计算，险资可用于境外投资的资金规模约为1443亿美元（9021亿元）。
若考虑到过去5年保险业不低于20%的资产总额年均增长率，预计今年底，全国保险业资产总额将超过7万亿元，其可用于境外投资的资金规模将超过1680亿美元（1.05万亿元）。
而按险资10%投向PE资产的保守配置比例进行估算，投中集团认为，险资今年可投向境外PE基金的资金总量为144亿美元，明年将达168亿美元。“已与社保基金868.8亿元的PE资金配置规模（以社保基金2011年报数据计算）大致相当。”
业内人士认为，从保监会放开险资投资国内PE后的谨慎态度与实际进展来看，国内保险公司真正开始对境外PE基金进行投资，起码要在1至2年后才能有所动作。而吃螃蟹者也将来自中国人寿、中国平安等已在人民币PE基金投资领域率先试水的大型保险公司。
慧择提示：保险资金到海外投资，对于险资管理公司投资的PE机构与基金，新政规定对境外PE机构的投资团队规模、稳定性、风控机制等，都提出了比境内投资更加严格的要求，投资标的则同样以安全系数较高的成长基金、并购基金和相关母基金为主，而关注中早期的风险投资基金并未列在内。
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