未来5年哪个资产的涨幅最大？

本文我唠唠自己的想法，都是一家之言，别当真，抛砖引玉了。

茅台

茅台没啥毛病，商业模式无敌，没啥资本支出，盈余再投资率不到2%。

过去几年，净利润增速从12%+缓慢爬升到17%+。

当年抱团出的72倍PE，现在也慢慢消化到了30倍左右，算历史平均水平吧，2019年初大概22倍。5年维度内，茅台确定性没得说，就是弹性未可知。

比特币和黄金

它俩放一起说。黄金和饼子的机会在于美元货币体系的共识能崩到何种程度，它俩作为信用货币体系的镜像，会随之上涨。目前黄金已经创新高了，在美元加息周期内创新高，这甚至有点诡异。

微软和英伟达

这俩科技龙头也许能赢1~2年，但能否赢5年看不清。矛盾的点在于：在美联储加息周期内，这两家公司仍能虹吸掉大量资源（金融世界的成交量，现实世界的现金流，经营指标大幅跑赢指数）。而等到了降息周期，对二者也是利好（估值和流动性层面）。

经典款LV包

奢侈品，我觉得是旧大陆跟全世界开的一个玩笑。LV和爱马仕都有上百年的历史，但这个故事说到底不过是「我祖上是皇帝的裁缝」而已。现在则成了top1%人群的财富和鄙视链卡位的外在表现形式。这门生意显然赚的是「价」的钱，而非「量」的钱，涨价有助于维护共识。长期看，奢侈品的涨价速度大概是通胀的2倍多。但手中存货的真实价格由二手市场的交易决定，并不跟着品牌的挂牌价走——这点可能是个变数。以上就是我个人的想法，其实选啥不重要，关键是逻辑上能自圆其说。

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