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降准预期暂落空 不改上行大趋势
更新时间：2012-07-23 16:25
【摘要】保险股本周获3.57%的超额收益。本周上证指数下跌0.79%，保险指数逆市上涨2.78%，超额收益3.57%，四家保险公司股价分别变动：国寿5.91%、平安2.73%、太保1.39%、新华-0.67%。
首个投资新政"债券投资"落地，是短期内提升收益的最重要领域，其余投资新政将逐步兑现。债券投资范围增加可转债和混合资本债，无担保债投资比例提升至上季末总资产的50%。若将现有企业债替换成无担保债可提升投资收益率13-21个BP，当然，各公司会在收益风险之间做一个平衡。
养老险和健康险改革政策预期更加明确，是寿险转型发展的核心方向。保监会强调税延型养老保险下一步进入攻坚阶段：一是要推动试点方案尽快出台，二是要确保试点方案顺利实施。李克强指出"要发挥市场机制的作用，鼓励地方因地制宜，采取政府委托办理、购买服务等办法，支持商业保险机构承办大病保险"。保险业协会和社科院预测：2015年中国健康保险市场需求为2520亿元-10360亿元，今年1-5月健康险同比增长25%，整个寿险同比下降1.4%。
本周股债均下跌，保险公司净资产下降。沪深300下跌2.13%，中债综合净价(总值)指数下跌0.1%；估计本周净资产变动：国寿-1.6%、平安-1.61%、太保-1.14%、、新华-0.82%。 银行理财产品收益率继续下降。7月第三周银行发行理财产品468只，较第二周的442小幅增长26只；从收益率来看，不同期限的银行理财产品预计收益率上限延续了下降趋势，三个月以内、3-6个月、6个月-1年以内、1年以上理财产品预计收益率上限分别下降10、-3、29和18个BP。
长期政策明朗，短期实效可见，是保险股上涨的核心支撑力量；虽然周末降准预期未兑现，但预期依然存在；行业全面增持，重点推荐中国人寿。投资新政短期内可提升净息收益率，从而对冲降息的影响，同时可抬高潜在长期投资收益率。寿险转型发展政策越来越明朗，实际操作上，各公司纷纷推出传统险新产品、小额人身险全国推进，已经在转型发展的道路上迈开了步伐。
慧择提示：若股市继续疲软，净资产上升过程将受到拖累，并带来较大的减值压力，也将带来业绩何时见底的担忧。若将现有企业债替换成无担保债可提升投资收益率13-21个BP，当然，各公司会在收益风险之间做一个平衡。
首个投资新政"债券投资"落地，是短期内提升收益的最重要领域，其余投资新政将逐步兑现。债券投资范围增加可转债和混合资本债，无担保债投资比例提升至上季末总资产的50%。若将现有企业债替换成无担保债可提升投资收益率13-21个BP，当然，各公司会在收益风险之间做一个平衡。
养老险和健康险改革政策预期更加明确，是寿险转型发展的核心方向。保监会强调税延型养老保险下一步进入攻坚阶段：一是要推动试点方案尽快出台，二是要确保试点方案顺利实施。李克强指出"要发挥市场机制的作用，鼓励地方因地制宜，采取政府委托办理、购买服务等办法，支持商业保险机构承办大病保险"。保险业协会和社科院预测：2015年中国健康保险市场需求为2520亿元-10360亿元，今年1-5月健康险同比增长25%，整个寿险同比下降1.4%。
本周股债均下跌，保险公司净资产下降。沪深300下跌2.13%，中债综合净价(总值)指数下跌0.1%；估计本周净资产变动：国寿-1.6%、平安-1.61%、太保-1.14%、、新华-0.82%。 银行理财产品收益率继续下降。7月第三周银行发行理财产品468只，较第二周的442小幅增长26只；从收益率来看，不同期限的银行理财产品预计收益率上限延续了下降趋势，三个月以内、3-6个月、6个月-1年以内、1年以上理财产品预计收益率上限分别下降10、-3、29和18个BP。
长期政策明朗，短期实效可见，是保险股上涨的核心支撑力量；虽然周末降准预期未兑现，但预期依然存在；行业全面增持，重点推荐中国人寿。投资新政短期内可提升净息收益率，从而对冲降息的影响，同时可抬高潜在长期投资收益率。寿险转型发展政策越来越明朗，实际操作上，各公司纷纷推出传统险新产品、小额人身险全国推进，已经在转型发展的道路上迈开了步伐。
慧择提示：若股市继续疲软，净资产上升过程将受到拖累，并带来较大的减值压力，也将带来业绩何时见底的担忧。若将现有企业债替换成无担保债可提升投资收益率13-21个BP，当然，各公司会在收益风险之间做一个平衡。
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