利率下行这个事！

最近呢，人民银行发了篇文章，名为《持续深化利率市场化改革》，不知道大家有没有关注。

这两年来的降息频率给我整麻了。

咱去银行存钱，利率下降的话，那就意味着到手的利息减少。而另一方面，对于企业或者是有房贷的朋友，降息就是较大利好。

企业可以降低融资成本，还房贷的压力也能减少。

可以说，利率影响着生活的方方面面。

今天呢我就着人行这篇文章，再次和大家讨论下，利率下行这个事。为啥我认为，利率会处在长期下降的趋势。

人行的文章前半部分，主要是对利率改革的回顾。就是以LPR为引导，来调节利率水平。

央行是调节LPR来引导利率变动的。先是MLF利率（中期借贷便利）→LPR与10年国债→存款利率。

引导融资成本下降用大白话讲，就是让企业借钱时成本低一些，这样就能扩大生产，增加就业岗位；

减轻居民利息负担就更好理解了，即存量房贷下调，让背负房贷的伙伴们缓口气，如此才能把手头的钱用去投资和消费，刺激经济嘛。

文章给利率发展定了基调，还是会处在长期利率下行的趋势。

现在这利率，确实惨淡啊。

4年前，即便国有大行，也能找到4%的大额存单。那时候大家会觉得，4%的收益算不上啥。

已降至如此，但即使这个水平的大额存单，也得靠抢，现在没有额度了。

3%的收益已经是奢侈。再往后，大家再看2%可能都觉得是真香了，这就是大趋势。

说到这，一定会有朋友疑惑，为啥降息如此频繁，还有到底会持续多久呢？

对于利率下行这事，很多国家都有着过往经验。应该说，这是经济发展的必然阶段。          

事实上，从14世纪初到现在，全球利率都处在持续下行趋势。

我列出几个作者总结出的特征。

特征一，利率下行是大趋势；

特征二，不同国家利率相关系数不断增强；

特征三，实际利率出现负利率已不罕见。

长期利率下行的趋势，在另外一本研究利率的书籍《利率史》也有体现。就是无论远至古希腊，还是文艺复兴时期的欧洲，随着时间推移，利率都会伴随着下行趋势。

甚至在《利率史》开篇引言部分，就提到这么一句话「利率是一个国家文化水平的反映：一个民族智力和道德力量越强大，其利率水平越低。」

如此概括有些简单粗暴，我试着以个人理解阐述下。

在最初，文明发展还不够时，无论是借贷还是投资，会存在很多风险溢价。市面上的信用，还不够牢固。

后续随着现代化发展，国家稳定，加入国家主权的背书，借贷成本必然会降低。

从历史层面回顾，利率就是人类从野蛮到文明、战争到和平的演进。

拉到近代，利率下行就受多种因素的影响，诸如投资回报率、人口老龄化、经济周期等影响。

并且呢，因为全球化的影响，各国经济的相互依赖程度增加。由此就会导致，利率相关性呈现趋同。

各国利率趋势大致相同，都是从高位逐渐下滑，并且负利率国债占比逐渐增多。

为啥这些国家都经历了一轮长期降息的阶段，是因何原因，利率还有可能上升吗？ 

利率代表着资金的价格，利率下行反映的是经济、贸易、资本回报率的下降程度。

其中，对利率影响最大的，就是经济增长速度。

当经济发展迅猛的时候，动辄增速10%的时候。就意味着红利多，人们就愿意借钱去做生意，加杠杆。

所谓时来天地皆同力，经济蓬勃发展时，风口众多，踩中了，就可以获得较多的回报。同样作为打工人，工资也会随着上涨，也愿意去消费，买买买。

而一旦经济经济放缓后，反映到现实就是信心的下降。这样大家不愿意去消费、更不愿去借钱创业。

而后降息就会出现，以此刺激消费，降低企业融资成本。

利率下降如此极致，目的就是为了让经济增速，提升融资需求，让民众去消费、贷款，不要躺平。

另外导致利率下降的重要原因就是老龄化。

也许有朋友会感到奇怪，老龄化咋会关系到利率呢，好像没啥联系啊。

但实际上，若人口深度老龄化，对很多方面都会造成深远的影响。

老龄化一旦加重，就会导致劳动人口不足。

对于经济影响自不必说了。

另外呢，老年人多了，消费就会比较惨淡。

虽说我们都盼望着，到老后，能有丰富多彩的生活。但现实是，一旦年纪大了，消费的意愿就无可奈何往下降。基本上都是满足正常生活需求为先，其余消费大头，也可能是贡献给医疗。

拉动消费，还得靠年轻人，这个是不争的现实。

对于一个经济体来说，老龄化带来的问题确实是不容忽视的。

已有研究表明，青年与中老年人口比率，每下降1个百分点，利率就会下降1.85个基点，影响是显著的。

以上几个原因，便是导致利率下降的本质。

而我们现在的情况就是，持续处在利率下行趋势。

一方面是GDP发展水平，已经放缓，持续在5%左右；

另一方面是我们已经步入深度老龄化社会。2022年，65岁以上老年人口达到2.1亿，占总人数的14.9%。

更难受的是，根据联合国的中性预测，到2035年前后，我国会步入重度老龄化，60岁以上人口突破30%，就很难受……

这段时间呢，很多朋友被降息弄得很焦虑，很想了解，利率是否会一直降下去。

我给出的答案就是——

无论是根据其他国家的历史经验，还是现有信息推测而得的发展趋势。长期来看，我们的利率一定是持续下行的。

可能会因经济周期影响出现短暂波动，但整体趋势不会改变。

对于利率下行这事，我倒是很坦然。

毕竟这个属于客观规律，终究要面对。

或者是我的存款有限，利息还不值得我焦虑。可对于资产量较大的，或者是想吃利息躺平的，那确实应该提早为降息做一些准备，考虑上车锁定利率的储蓄险。

现阶段能锁定3%的利率，还是很香的！