保险巨头将会加快谋求银行股权

    ◆国务院原则同意银行入股保险公司：
　　据有关媒体报道，国务院日前已批准了银监会和保监会联合上报的关于商业银行投资保险公司股权问题的请示文件(下称"160号"文件)。"160号"文件原则同意银行投资入股保险公司，试点范围为三至四家银行。该文件只是对银行投资入股保险公司予以准许，而银行投资新设保险公司尚不在这一文件的许可范围内。
　　◆银监会与保监会有望加强合作：
　　银监会及保监会此次联合上报"160号"文件表明两大部门已就如何加强银保深层次合作和跨业监管合作问题进行了合作。我们相信，随着银行保险业务的进一步融合，双方之间的监管会更加深入的进行合作。
　　◆银保合作将往纵深发展：
　　我们认为该文件的出台为商业银行提供了进入保险行业的机会，但并不意味着仅仅给保险公司引入了竞争，更多地是加强了银行保险合作的空间。目前我国银行保险的份额仅为30%左右，而韩国和马来西亚等国已经达到50%，意大利、法国等国家该比例为70%。我国银保市场成长空间巨大。银行和保险之间的合作将往纵深发展，在客户共享、产品设计、员工培训等方面进行更多的合作，共同开发广阔的银保市场。
　　◆银保合作将更具排他性：
　　目前银保合作主要是保险公司利用银行的渠道进行销售，进行客户资源的共享。
　　在这种合作模式下，一家商业银行与多家保险公司合作，有的银行同时代理的保险公司产品超过10家。当银行可以获得保险公司股权之后，这种"一对多"的销售模式可能面临变局，银保之间的合作将更具排他性。
　　◆保险巨头会加快谋求银行股权：
　　由于目前我国银行和保险业的集中度都比较高，大型银行和保险公司的市值比较大，其相互之间通过参股合作的可能性较小。银行为了实现其综合金融战略，会谋求中小保险公司的股权，实现进入保险业务的计划。为了应对大型银行带来的竞争压力，保险巨头会加快谋求银行股权，维持自身在银行保险方面的竞争力。
　　◆维持保险行业"增持"评级：
　　对保险行业来说，银保合作的深化无疑是利好，有利于扩大保险公司的目标客户群，加快保费收入增长，降低承保费用支出。但对保险巨头来说，目前的竞争格局可能发生变化，大型银行介入保险行业后可能给它们带来冲击，使其市场份额下降。值得庆幸的是，保险巨头们已经开始谋求商业银行的股权，这会为其维持在银保市场的份额做好准备。所以我们继续维持保险行业"增持"评级。