中天金融310亿收购华夏保险方案初定

　　5月22日，中天金融公告了收购华夏保险的最新进展——现场工作已初步完成，并已经达成初步交易方案。目前公司正在与交易对方以及监管部门就本次交易的方案及有关事项进行沟通汇报。

　　中天金融称，计划于6月21日前，按要求披露收购华夏保险股权的预案或报告书等相关信息。

　　这意味着，中天金融收购华夏保险股权的方案即将出炉，而能否收购成功，很大程度上将取决于能否获得监管批准。

　　中天金融收购华夏保险有地利、人和，但缺天时，当前国家收紧对民营金控监管，这可能也是中天方面在最初计划收购时没有想到的。因此中天金融收购华夏保险事项能否获批，还存在较大不确定性。不过，由于贵州国资的介入，这项交易的收购方性质有所变化，可能会提高收购交易获批的可能性。

　　中天金融表示，若收购成功获批，还将调整相关金融类资产股权机构，主要是对中融人寿的持股；若收购被监管否决，则将大力发展现有的保险业务。

　　此外，中天金融今日还公告，拟非公开发行公司债券，规模不超过60亿元，募集资金拟用于偿还公司有息负债。

　　达成初步交易方案

　　中天金融5月22日公告，该公司无法在原计划的5月21日前按要求披露收购华夏保险股权预案或报告书等相关信息，已向深交所申请，股票自5月21日起继续停牌不超过1个月。并称，预计将在6月21日前披露相关预案或报告书。

　　去年11月21日，中天金融公告，拟收购华夏保险21%～25%股权，并将成为其第一大股东，一时震动市场。这笔股权收购交易，初步定价是不超过310亿元。

　　该交易的一个重要节点是4月20日。中天金融当时公告称，贵州省市两级国有资本拟参与华夏保险股权购买，具体方案需由贵阳市金融办牵头论证筹划后，报贵州省市两级国有资本主管部门审批，资产购买交易的相关方案仍然处于论证阶段。

　　最新公告则显示了进展，称购买华夏保险股权的这一重大资产购买现场工作已初步完成，并已经达成初步交易方案。

　　此前，为了促成购买华夏保险股权交易达成，中天金融还将付给华夏保险两股东北京千禧世豪、北京中胜世纪的定金，从10亿元大幅提高到了70亿元。最新公告称，定金70亿已经悉数支付。

　　“卖资产”筹钱，浙商产融、碧桂园地产助力

　　最主要的是“卖资产”。中天金融“卖掉了”中天城投集团100%的股权，评估价值为245.59亿元，交易价格为246亿元。中天金融在回复深交所问询称，“卖资产”所得的这246亿元，将优先用于收购华夏保险股权。

　　这246亿元将分三期获得，目前中天金融已经拿到了前两期，共计125.46亿元。第三笔资金120.54亿的必要步骤“城投集团过户”已经完成，按照约定，60个工作日内（即2018年7月24日前），买家金世旗产投将予以支付。

　　关于这项资产的买家金世旗产投，此前也出现了股东变更情况。目前股东中包括浙商产融（持股比例43.2%）、碧桂园地产（持股比例24.3%），且这两家公司除入股金世旗产投外，还出借资金给金世旗产投，帮助其购买城投集团资产。

　　其中，浙商产融原本计划为金世旗产投提供资金额度为180亿元，其中80亿元是增资入股金世旗产投，100亿元是借给金世旗产投。不过后来有变。碧桂园地产已向金世旗产投支付39.5亿元(履行原股东中金联控、贵阳恒森、大西南投资合计原认缴出资45亿元中未缴的39.5亿元，第一期已缴5.5亿元)和股东借款60.5亿元，一共100亿元。随之，浙商产融需要出借的资金压力大幅减少。

　　正与监管沟通汇报

　　交易方案初步达成，但获批与否仍存在不确定性。

　　公告显示，交易尚未签署正式的转让合同或协议，同时需公司董事会、股东大会的审批，并履行交易对方内部决策/审批流程以及国有资产主管部门审批程序，结果尚存在不确定性。

　　同时还需经过监管部门的批准，中天金融在公告中称，目前公司正在与交易对方以及涉及本次交易的相关行业监管部门，就本次交易的方案及有关事项进行沟通汇报，最终方案能否获得行业监管部门的行政审核批准存在不确定性。

　　这种不确定性最主要来自于国家对民营金控的收紧。在4月20日中天金融公告贵州省市两级国有资本拟参与收购后，一位人士称，国资参与收购华夏保险股权这一民营系资产，将比中天金融自身纯民资的身份来收购，有更高的交易成功概率。

　　中天金融曾公告，若能成功购买华夏保险股权，公司将面临与华夏保险业务等层面的整合，将利用购买中天国富证券股权和中融人寿股权的经验，在保持华夏保险经营管理稳定的基础上，进一步优化华夏保险的资产规模和竞争力。

　　但由于上述股权购买事项具有不确定性或交易不成功的风险，若因交易对方或其他不可抗力原因导致上市公司收购华夏保险股权的交易失败，公司将用资产出售交易所获得的246亿元资金，全部投入公司自身保险业务的发展。

　　目前交易方案尚未公告，中天金融和贵州国资在收购华夏保险中的角色和各自出资情况尚未可知。不过，从中天金融自身看，此前已公告了其“筹钱记”。