四大险企前2月保费亮相 寿险业务仅国寿同比下滑

　　四大上市险企接连公布今年前2月保费收入，具体来看，财险业务表现优于寿险业务，不论是2月单月保费收入还是前2月累计保费收入均实现了同比15%以上的涨幅。寿险业务方面，中国人寿则在以上两项同比数据“双双下跌”，其中2月单月原保险保费收入同比下滑3.23%，前2月累计保费收入更是同比下跌18.59%。

　　具体来看，中国太保前两月累计原保险保费收入851亿元，其中太保人寿保费收入649.57亿元，太保财险保费收入201.43亿元，累计同比上涨20.33%，为四家上市险企中同比涨幅最大的一家。

　　中国平安累计实现原保险保费收入1928.61亿元，其中平安财险保费收入421.65亿元，平安人寿保费收入1469.81亿元，平安养老保费收入31.97亿元，平安健康保费收入5.18亿元。整体来看，中国平安在今年前2月实现同比19.89%的涨幅，位居第二。此外，新华保险前2月保费收入254.19亿元，同比上涨7.91%。中国人寿累计实现原保险保费收入1546亿，同比下跌18.59%，值得关注的是，仅有中国人寿前2月保费收入同比出现下滑趋势。

　　中国人寿保费数据不佳，单月、累计同比均下滑

　　具体来看，在今年2月份，平安人寿以原保险保费收入317.59亿元的成绩，占据四大上市险企首位，但相较于1月保费收入1152.22亿元来看，环比下降了72.44%，但从同比来看，则是有17.02%的涨幅，这也是四家公司中同比上涨最多的公司。

　　太保人寿以原保险保费收入278亿元，紧随平安人寿之后，相较1月保费收入而言，环比下滑70.59%，与去年2月相比，则同比上涨11.12%。

　　此外，中国人寿2月原保险保费收入278亿元，较上月保费收入1268亿元相比，环比出现78.08%的跌幅，为四家险企中同期环比跌幅最大的一家。从同比数据来看，中国人寿也是下滑了3.23%，是唯一一家在今年2月原保险保费收入同比、环比均出现下滑的公司。

　　新华保险2月保险保费收入67.81亿元，环比下滑63.62%，但从同比数据来看，则是上升了2.66%。

　　从今年前2月累计原保险保费数据来看，太保人寿、平安人寿同比上涨均超过2成，其中太保人寿前2月累计上涨21.14%，平安人寿涨幅也达20.48%，新华保险同比涨幅稍小，也达7.91%。值得关注的是，仅有中国人寿一家出现了同比下滑，跌幅累计18.59%。

　　对于上市险企2月单月保费下跌的情况，华泰金融沈娟团队表示，或为春节因素的干扰，“平安人寿、新华保险与太保寿险2月单月保费增速有所放缓，我们认为是春节因素影响所致，“但华泰金融团队也表示“整体依然保持较高增长。”而对于中国人寿的表现，华泰金融团队则表示，“中国人寿2月保费增速有所改善，我们认为主要由于去年同期基数较低，今年边际改善推动总保费降幅缩窄。”

　　券商分析师：产险增长势头强劲，全年两位数以上增长前景可期

　　财险业务方面，平安财险今年前2月累计实现原保险保费收入421.65亿元，其中2月单月收入147.37亿元，环比下滑46.27%，但同比去年而言，则是实现22.55%的涨幅。

　　太保财险情况与平安财险相似，呈单月环比下滑、同比上升趋势，具体来看，太保财产今年前2月原保险保费收入201.43亿元，2月单月保费72.28亿元，相较1月的129.15亿元相比，下滑44.03%，但同比则是上涨18.76%。

　　除此之外，平安财险、太保财险前2月的累计原保险保费收入也是分别实现了17.97%、18.40%的涨幅。

　　可以看出，不管是2月单月数据同比，还是前2月累计保费收入同比，财险业务均实现双双上涨。华泰金融团队也指出，平安财险与太保财险2018年前2月均保持15%以上的正增长，且寿险业务的严监管政策对财产险影响有限，“我们认为全年两位数以上增长前景可期。”此外财产险增速较快，增长势头强劲，“今年对产险的发展前景可期。”

　　此外，就趋势而言，海通非银团队曾指出，从1月数据来看，平安财险市场占有率目前已达21.9%，仅次于市占率33.1%的人保财险，而太保财险市占率也达10.3%。此外，海通非银团队还表示 “二次商车费改利好龙头险企。”值得关注的是，上周，保监会再调七省市商车险费率，长远来看或对财险公司车险业务产生影响。

　　中国平安近半月三笔大宗交易，累计成交金额高达2.66亿元

　　从市场表现来看，中国平安在2月9日曾一路探低，达到今年最低价，之后步入震荡调整区间，而3月15日（发布保费公告当天），中国平安一转此前“4连阴“的趋势，走出一根阳线，全天涨幅2.43%，周五则是收成”倒T“线，微弱上涨0.03%，报收70.51元。从趋势线来看，则是刚刚站上4条趋势线，后市能否站稳，值得关注。

　　中国太保则是另外一家在周五“收红“的险企，全天共计上涨1.19%，报收40.76元。从趋势来看，中国太保最近半个月交易双方力量旗鼓相当，波动幅度相对较小，而在最近三个交易日，则是走出了三连阳，且周五跳空开盘。

　　中国人寿、新华保险在周五则是分别下跌0.59%、1.03%，各自报收26.94元、51.97元。从中国人寿表现来看，年后，其一直未能实现向上突破，保持小幅震荡，且就目前来看，离30日趋势线仍有一段距离。新华保险表现与中国人寿相似，年后处于小幅震荡区间，柱体量稍小，且目前也位于30日趋势线之下。

　　从大宗交易来看，本月仅中国平安产生三笔大宗交易，累计成交金额高达2.66亿元。具体来看，3月5日招商证券上海世纪大道营业部成交22万股，成交额1399.64万元，折溢率为-6.28%。3月13日，中金公司广州天河路营业部成交44.5万股，累计成交额3164.84万元，折溢率2.45%。而在1天之后，海通证券深圳福华路营业部则买入中国平安350万股，累计成交金融2.21亿元，折溢率为-8.46%。

　　从行业后期预测来看，国泰君安非银团队认为，保险产品负债成本相对刚性的特点致使年初理财型保单销售较差，“但保障型产品需求依然旺盛”。从销售节奏角度来看二季度之后各家将更重视保障型产品的销售，对此国泰君安非银团队认为“后续保障型占比提升有望推动新单和新业务价值增速超预期。”

　　而华泰金融团队则表示从长期趋势来看，保险产品的结构持续调整优化，将推动保险业回归保障本源。其指出，部分险企保障型产品已开始实现正增长，保障型产品占比的逐步提升将有效带动新业务价值和内含价值增长。“大型险企业务结构合理，渠道布局完善，竞争优势依旧凸显。”在行业回归保障，价值提升的大环境下，坚定看好大型险企的投资价值，“我们预计2018年新华、太保、平安、国寿的P/EV分别为0.87、1.00、1.29和0.85，估值优势显着，对板块维持增持评级。”

　　从2月单月数据来看，四大上市险企原保险保费环比下滑幅度均超过六成，但与去年同期数据相比而言，则仅有中国人寿出现了3.23%的下跌情况。