众安保险去年综合成本超33亿

【摘要】在发布延迟披露公告20天之后，众安保险2016年年报姗姗来迟。整体上看，众安保险2016年保持了保险业务的高增长，但业绩却逆势下滑，净利润跌破千万。

　　退运险失速
　　2016年众安保险实现保险业务收入34.1亿元，同比上涨49%。这一增速与财险电商市场2016年-11.75%整体增速相比，显然是高出许多。不过与众安保险2015年1.87倍的超高增速相比，就放缓许多了
　　具体来看，众安保险主力险种退运险出现下滑，退运险2016年实现保费收入11.94亿元，同比下降8%。该险种2015年同比增速超过100%。业内人士认为，众安退运险失速主要是行业竞争的加剧。
　　2014年时，退运险市场主要由众安保险与华泰保险分食，彼时依赖于股东阿里巴巴旗下淘宝等平台的先天优势，刚成立不久的众安保险一年拿下超6亿退运险保费收入，占其当年保险业务收入的77%。2015年中国太保初加入退运险行列，但对众安在退运险市场的影响有限，众安退运险当年实现保费收入翻番。
　　作为互联网非车险最大的一块市场，退运险市场在2016年迎来了更多竞争者，据蚂蚁金服相关负责人之前透露，2016年双十一9家险企加入战局，提供包括退运险在内5类30多种保险产品。竞争加剧之下，众安退运险出现下滑。
　　值得注意的是，上述业内人士提醒，“从2016年年报来看，蚂蚁金服2016年7月新控股的国泰产险似乎尚未加入退运险的战局，其一旦加入，战况势必更加激烈。”

　　健康险增近15倍
　　推动众安保险2016年保费上涨的主力险种是意外伤害险、健康险、责任保险和信用保险。2016年意外伤害险实现保费收入近10亿元，同比上涨2.47倍。对众安保险总保费收入的贡献由前年的13%上升至29%，成为与退运险旗鼓相当的第二大险种。
　　互联网保险行业观察人士认为，众安的意外险增速比行业18%的平均增速高出许多，一个重要原因是其意外险产品分类很细，目前众安官网上共有8款意外险产品，在传统的个人意外、成人意外、私家车驾驶员、交通工具意外的基础上新增了老人意外、健身意外、公共交通场所意外等多种类、场景的意外险产品，能够满足更多有针对性的消费需求。此外，众安注重抓住新兴风险的机会，如与摩拜单车合作开发针对单车自身原因的意外伤害险。
　　从增速上看，健康险是众安2016年增长最快的险种，增速接近15倍。这与健康险基数低固然相关，众安2015年健康险收入仅1300万元，在当年总保费收入里占比最低。而今年健康险跃升为众安保险的第四大险种，占比6%。
　　上述互联网保险行业观察人士告诉界面新闻，众安保险大约从2014年开始搭建健康险事业部，尝试基于大数据做个性化定价和理赔体验革新，直到2016年8月底推出一款号称“国民医疗险”的产品“尊享e生”，才迎来爆发式增长。与市场误以为背靠阿里与腾讯的C端优势不同，众安保险健康险事业部总经理刘海姣介绍，众安保险在健康险上的突围是从企业客户入手，注重为小企业提供小创新。团险是众安保险健康险业务的重要组成部分，众安保险通过直接与保险渠道、人力资源公司及交叉合作平台等合作，如与线上社保互联网公司金柚网的合作，深入团险市场。
　　此外，责任保险、信用保险和货运险也是众安保险2016年增速很高的险种。责任保险同比增1.28倍实现1.85亿保费收入，信用保险同比增98%虏获亿元保费。货运险增速高达268%，但是由于基数低，仅贡献5900万保费收入。

　　综合成本超33亿
　　在保费收入高速增长的同时，众安保险2016年综合成本亦不低。从年报披露的数据看，包括赔付支出、手续费及佣金支出和业务及管理费几项主要成本合计超过33亿元，同比上涨51%。
　　首先来看赔付支出，公司2016年赔付支出超过13亿元，同比增12%。
　　具体来看，高增长的险种亦高赔付。增长最快的健康险，赔付支出同比增长了12倍；增长247%的意外伤害险，赔付支出同比增长了近3.4倍；高增长险种里赔付支出相对低的责任险亦翻番；而赔付支出增长最快的要数信用保险，同比增长近24倍。从绝对额来看，保费收入第一的退运险赔付支出亦是第一，高达8.87亿元，占众安保险2016年赔付支出的66%。
　　财险公司另一备受关注的指标是手续费及佣金，指保险公司支付给代理机构和保险营销员的费用，能够反映出保单的销售成本。2016年众安保险该项支出达2.88亿元，同比增长1.82倍。
　　2016年增速最高的意外险手续费及佣金支出也最高，达到2.44亿元，同比增1.8倍，占总手续费及佣金支出的85%。从增速上看，则是责任保险的手续费及佣金支出增长最快，高达2.6倍。
　　与传统财险公司不一样的是，手续费及佣金支出虽然增速很高，但却并不是众安保险最大的费用支出。从公司利润表披露的数据看，众安最大费用支出是业务及管理费，2016年高达16.93亿元，同比增长88%。超过10亿的业务及管理费来自技术服务费，同比增长80%。
　　“技术投入高是互联网保险公司的普遍特点，不过众安保险刚成立3年便有超过10亿的技术投入，在业内实属罕见。同为互联网保险公司的安心保险2016年技术服务费为5000多万元，泰康在线的业务及管理费中则无‘技术服务费’这一项。”一位互联网保险公司中高层分析，一方面众安保险比另外两家互联网保险公司早成立两年，业务更多更广，技术投入自然更大；另一方面数量级的差异也说明众安对技术投入的重视远超其他公司。值得注意的是，“公司发展之初过高的技术投入，也会让公司背负沉重的成本压力，保费规模壮大起来摊薄费用之前，会使得公司综合成本率较高。”

　　净利润下滑近八成
　　显然，虽然保费收入高增长，但是综合成本攀高，公司业绩不可避免受到影响。众安保险2016年实现净利润937万元，同比下滑近80%。这是众安保险近3年业绩最差的一年，净利润跌破千万。
　　分险种来看，2016年承保利润下滑最严重的是其他险种，较去年同期减少1亿元，为亏损2.58亿元。其他险种近3年来持续亏损，并且亏损一再加剧。根据年报披露附注，其他险种主要为退运险，2016年退运险保费收入占其他险种的89%，不过年报并没有单独披露退运险的承保利润。同样亏损的还有健康险和责任保险，分别亏损0.52亿元、0.93亿元。
　　意外伤害险前两年也是持续亏损，不过2016年扭亏为盈，实现承保利润0.46亿元。同样实现扭亏为盈的还有保证保险，由去年的亏损0.88亿元转为盈利2.31亿元，是公司2016年贡献承保利润最高的险种。
　　当然，拖累众安保险业绩下滑的不止承保利润，还有投资收益。2016年公司投资收益由2015年的5亿多降至不足亿元，同比下滑82%，比四家A股上市险企的降幅更高。不过众安并没有在年报中解释相关原因。众安保险CEO陈劲曾在对2016年一季度亏损的回应中提到“市场波动行情带来投资收益下滑”。
　　值得注意的是，回顾众安保险去年各季度业绩数据，公司一季度净利润大幅亏损3.82亿元，之后二三四季度的盈利一直在填补一季度的亏损，直到三季度末公司亏损仍超2亿元。逆转发生在第四季度，单季度实现净利润2.4亿元，环比上涨48%，超过二三季度之和，使得公司年度保持盈利。在会计人士看来，公司盈利情况各季度之间出现如此大起大落的起伏并不多见。
　　此外，众安保险2016年度发现前期重大会计差错，该会计差错导致众安保险在2015年底出现628，566，184元的净亏损，并导致众安保险的所有者权益下降660，459，274元。同时由于这一事件的影响，众安保险2016年度列示的2015年度净利润数据较2015年度列示的当年净利润数据下降了上亿元之多。众安保险对于此次会计差错的原因并未做具体解释。

　　慧择提示：2016年众安保险实现保险业务收入34.1亿元，同比上涨49%，但综合成本超33亿，其中赔付支出超过13亿元，净利润下滑近八成，只有937万元。