人寿拟发行次级债

　　近日，有媒体曝出，中国人寿计划发至多300亿元次级债（次级债金额将视市场情况以及公司资本金需求而调整），期限暂定为10年期，附第五年末发行人赎回权。甚至还有传闻披露细节指出，中国人寿此次次级债的发行由高盛高华和中金公司为主承销商。

　　在3月23日举行的2010年业绩发布会上，中国人寿副总裁刘家德表示，目前没有针对偿付能力下降而进行再融资的计划，虽然偿付能力充足率有所下降，但中国人寿仍然属于偿付能力充足的公司，212%的偿付能力水平应该足够支持公司业务2-3年的健康发展，而随着资本市场的回升，偿付能力充足率会进一步提升。

　　中国人寿截至2010年末的偿付能力充足率为211.99%，而2009年末的偿付能力充足率为303.59%。根据保监会《保险公司偿付能力监管规定》，按照偿付能力保险公司被分为3类分别采取不同的监管措施：偿付能力充足率低于100%为不足类公司，100%-150%为充足Ⅰ类公司，高于150%为充足Ⅱ类公司。

　　疲弱的保费增长和差强人意的投资收益或许是中国人寿不得不提前推出再融资计划的原因。2011年1-7月，中国人寿共实现原保险保费2153亿元，同比仅增长5.23%，该增速不仅低于同业，也远低于公司2010年全年15.6%的增速。而且，1季度投资收益率仅为1.11%（简单年化为4.50%），导致中国人寿1季度净利润同比下滑了22%。就在6月25日，中国人寿还宣布按照40%的持股比例向中国人寿财产保险股份有限公司增资16亿元。

　　数据显示，中国人寿去年末偿付能力充足率明显下滑至211%，较2009年末下滑高达92个百分点。市场在一季度就传出中国人寿将启动融资计划，不过该公司高层否认“融资”一说。今年上半年，中国人寿又有高达1955亿元的保费入账，公司的偿付能力充足率将再次明显下滑，再加上今年六七月间中国人寿对关联公司国寿财险增资16亿元，此次发次级债补充资本金并不意外。

　　截至2010年底，中国人寿偿付能力充足率为212%，同比下降30%。中国人寿副总裁刘家德曾在2010年年报发布会上表示，目前该偿付能力水平尚能支持今后两三年业务的正常发展。业内已有多家保险公司发行过次级债。有业内人士认为，中国人寿发行次级债，可能亦是提升偿付能力充足率的需要。无独不偶，中国平安(601318,股吧)日前发布的中报亦显示，其偿付能力吃紧，有分析师预测，年末平安集团偿付能力将下降至约180%，接近150%的水平线。

　　针对市场传闻中国人寿（601628.SH/02628.HK)近期计划发行次级债，8月21日晚间，中国人寿发布公告称，公司目前确在考虑次级定期债务发行及厘定相关细节，并将尽快提交董事会审议有关议案。

　　据外电报道，中国人寿正在计划总额至多300亿元的次级债发行，该期次级债年限暂定为10年期，高盛高华和中金公司为主承销商，中诚信国际给予债项和发行人主体信用评级同为AAA级。