保险专家：变额年金险全解析

　　保险专家：变额年金险全解析

　　在国外已畅销多年的变额年金险，俗称“保底投连险”，即将在北京、上海等5地区落地生根。作为初来乍到的一个新险种，它是否会与分红险争寿险市场，还是如万能险、投连险一样昙花一现?

　　近日，记者从多位保险专家处了解到，变额年金险的上市，有望打破目前分红险一险独大的格局，并逐渐替代传统的投连险，同时也将扭转寿险在养老年金市场上发展缓慢的局面。

　　何为变额年金险

　　变额年金险属舶来品，目前国内消费者对这一新型险种仍较为陌生。

　　据了解，变额年金险可理解为升级版的投连险，是将保单利益与投资账户相关联，同时按照合同约定具有最低保单利益保证的人身保险。

　　保监会人身保险监管部主任梁涛介绍，变额年金险可简单理解为“投连险+最低保证+年金化支付”，还有业内人士将其解释为国内市场上投资型保险产品、年金产品与开放式基金三者的结合体。

　　客户购买这一产品后，将由保险公司设立一个或多个账户，每个账户相对独立，与其他账户资金相隔离，以确保核算清晰，账户的投资收益完全归属于被保险人，保险公司在支付给被保险人投资收益时以年金方式进行，而公司只按保单约定收取各项账户管理费用。

　　同时，变额年金险还提供了保底收益。保险消费者在获得保底收益的同时，将额外缴纳一项保证利益费用，以弥补保险公司提供保底收益所发生的成本。梁涛介绍，未来即将上市的产品将提供4种形式保底收益中的一种，即最低身故利益保证、最低满期利益保证、最低年金给付保证和最低累积利益保证。究竟哪种方式，将在保单中明确约定。

　　以最低满期利益保证为例，就是在保单满期时，保险消费者可以获得满期时的账户价值与约定的保底收益的较大者。这就意味着，保单的账户价值低于约定的保底收益时，保险公司将支付保险消费者约定的保底收益。可见，保险公司承担了提供保底收益所带来的投资风险。

　　值得一提的是，高于保底收益以上部分的投资风险则由保险消费者自己来承担。

　　保底成最大看点

　　目前寿险市场上存在的理财型保险仅有3种，即投连险、分红险和万能险。与这3类产品相比，保底收益成为变额年金险的最大特征。

　　据了解，投连险、分红险和万能险的投资收益均没有在保单合同中约定，如分红险通常有生存返还金，但分红部分并不固定，依据保险公司的经营状况而定;同样，投连险并不设定保底收益，投资收益的盈亏完全由保险消费者自己来承担。

　　变额年金险与上述3种理财型保险有诸多细节上的差异。首都经贸大学教授庹国柱介绍，从设立账户来看，分红险没有投资账户，万能险仅设一个投资账户，变额年金险与投连险一样，均设有一个或多个投资账户，且投资资金可以在不同账户间进行自由转换。

　　从收益来看，分红险的收益来自保险公司通常所称的“三差”(死差、费差和利差)，万能险的结算利率由保险公司制定，受银行利率影响较为明显，而变额年金险与投连险的收益来自于账户资金在股票、基金、债券等市场的投资获利;变额年金险全部的投资收益归保险消费者所有，不过领取方式是年金化定额领取，而投连险可在合同约定条件下灵活支取投资账户的资金，分红险则是每年分红，红利多少与保险公司的经营相关，分红险盈余的70%多分配给保险消费者。

　　与传统的定额年金险相比，变额年金险不仅在保费缴纳方式上更加灵活，更重要的是，收益率不再是固定的，由投资收益率所决定。不过，投保人在领取保险金时，不允许一次性领完，而是通过年金方式领取。

　　此外，变额年金险与银行理财产品、基金等相比孰优孰劣也引起投资者的关注。庹国柱指出，基金等产品可以短期赎回，而变额年金险则追求的是长期收益，缴费期间长达7年、10年或更久，短期赎回就是所谓的退保，退保损失大，资金变现能力有限。

　　适合高端人群

　　“由于保险公司对变额年金险收取最低的账户管理费用和保底收益费用，只有少量资金投入的客户并不适合购买这一产品。”一位参与研讨变额年金险的人士如是介绍，高端人群将是变额年金险消费的主体，即将推出的该险种，年缴费最低限额预计会达到两万元。

　　保监会相关人士也表示，总体来说，变额年金险适合于经济实力较强、心理承受能力较低，但却期望一定投资收益的保险消费者，他们也需要具备一定的保险、投资知识。

　　值得提醒的是，保底并能获得投资收益是变额年金险的最大卖点之一，但这一卖点也很可能引发保险销售人员对客户进行误导。

　　为了防范保险销售人员将变额年金险销售给并不适合的人群，保监会日前对保险公司销售渠道做出限定，并对销售人员的素质提出了更高的要求，如参加过变额年金险专项培训、销售寿险产品一年以上并无重大违规行为和欺诈行为等。

　　同时，保监会还明确要求保险公司对客户进行“风险承受能力问卷”测评，确保变额年金险与保险消费者的风险承受能力相匹配。

　　有望取代投连险

　　保险行业一直都在倡导保险回归保障，那么，变额年金险是否背离“保障”转而追求投资收益?对于这个疑问，参与研发该险种的人士解释，变额年金险的保障体现在对保底收益的保障方面。

　　据了解，这一险种在国外市场已销售近70年，推出初期就得到迅速发展。虽然国际金融危机期间，变额年金险受到了一定程度的冲击，但仍然是国外保险市场的主流产品，如2009年变额年金险在美国年金市场占比仍接近50%。

　　光大永明人寿一位负责人指出，一方面可以改变目前分红险一险独大的格局，同时也将转扭寿险在养老年金险市场发展缓慢的局面。多位保险专家分析，变额年金险在寿险市场步入正轨后，有望代替现有的投连险。有关资料显示，目前分红险在人身险中占比高达近80%，而万能险和投连险的市场份额正在不断萎缩。

　　有保险公司人士认为，通过保险公司在资本市场上进行投资可以获得较高的投资收益从而规避通胀风险，领取年金的方式符合中国人口老龄化的需求。不过，也有分析人士认为，变额年金险不可能覆盖所有投资理财人群，保险公司可能会设定客户投资的门槛，这样对现有寿险市场格局不会形成很大的冲击。

　　由于这一险种推出对保险公司的资金实力、投资和风险把控能力提出了更高的要求，变额年金险在推出初期将试点销售，由具备一定条件的保险公司在北京、上海等地销售，每一家公司仅推一款产品，且试点销售额度不超过80亿元。

　　保险专家指出，尽管国外变额年金险市场较为成熟，但引入国内时不能照搬，应充分考虑国内寿险市场特点和客户风险承受能力。目前，已有部分公司称正在研发较为契合国内市场的产品。