险企纷纷举牌上市 大多并非是“土豪”

　　【摘要】近年来，我国的保险行业发展取得了巨大成就，这其中险企发展较为迅速。近期，险企纷纷举牌上市，外界都视其为土豪。但事实上，险企中很少有真正的土豪，大多都是依靠大股东投资发展的。

　　据统计发现，除了排名前几位的险企，其他大量的产险公司、寿险公司仅占据不到1%的市场份额。一些险企股东一方面承受不住持续的出资压力，另一方面看不到盈利的苗头，不得不让出股权黯然离场。

　　发展不平衡 占比差距大
　　随着近几年保险公司数量的不断攀升，保险机构参与主体进一步扩容，但与此同时保险市场的竞争也在同步加剧，保险业发展不均衡的局面越发明显。保监会的最新统计数据显示，2015年1~10月份，国内75家寿险公司、71家财险公司共计原保费收入20707.12亿元，同比增长19.68%。其中，产险公司原保险保费收入6886.64亿元，同比增长11.56%；寿险公司原保险保费收入13820.38亿元，同比增长24.19%。
　　在这146家保险公司中，原保费收入市场占比超过1%的公司，寿险有16家，产险有11家，合计仅有27家。而就在这些占比超1%的险企中，寿险中排名前十的中国人寿、平安人寿、新华人寿、太平洋人寿、人保寿险、太平人寿、富德生命人寿、泰康人寿、安邦人寿和阳光人寿就瓜分了超过77%的市场份额，余下的65家公司市场总占比不足23%。
　　产险的情况同样类似，且公司之间的发展不均衡更加明显。从今年1~10月的数据来看，长期位居“产险霸主”地位的人保财险，单家公司在今年前十个月就抢得了33.67%的市场份额，而紧随其后的平安财险，其前十个月的市场占比为19.49%，仅这两家产险公司就分走了整个产险市场超过53%的份额。
　　保险业内人士对此表示，虽然从数据上看保险巨头们的市场份额占比同比有所萎缩，例如寿险公司市场份额排名前三的国寿股份、平安人寿和新华人寿，前三季度现原保险保费收入占寿险行业的份额为44.1%，与上年末的48.1%相比下降约4个百分点；财险公司市场份额排名前三的人保财险、平安财险和太保财险占财险行业的份额为64.5%，与上年末的65.4%相比，市场份额下降1.1个百分点，但这并不意味着中小险企就此崛起，大型险企“独大”的局面短时间内不会出现大的改变。


　　获利周期长 各有喜与忧
　　正如围城效应一般：外面的想进来，里面的想出去。在强势险企频频举牌、衔枚疾进的另一面，是长期不见盈利、偿付指标压力下股东需要不断投入资金，甚至萌生退意的黯然离场。
　　“大部分股东退出的主要原因就是前身对保险业并不了解，都以为保险市场是一片淘金的蓝海，但没有预料到较长的盈利周期和投入成本。”一位保险公司高管指出，险企要发展业务、增设机构都需要不断增资，加上近几年保监会对险企偿付能力等指标考核的不断强化，进一步对股东实力提出了更高要求。
　　业内人士表示，作为金融行业，保险公司大投入大产出特征明显，险企黑马背后往往有赖于股东的大投入，以安邦保险集团为例，短短几年，其注册资本已超越中国人保、中国人寿、中国平安等老牌险企，跃居保险业第一，背后与股东的支持不无关系。资料显示，2014年12月，保监会批复安邦保险集团增资319亿元，增资完成后公司注册资本变更为619亿元，跃居保险集团第一位。此后，安邦保险集团旗下子公司的增资也陆续拉开。头一个获得增资的是2014年业务快速增长的安邦人寿。2015年2月10日，保监会批复同意安邦人寿增资190亿元，注册资本变更为307.9亿元。
　　最近表现亮眼的黑马前海人寿成立短短3年多也先后经历四轮增资，2012年2月成立的前海人寿，其注册资本先后为10亿、20亿、25亿、35亿元，目前为45亿元。
　　一方面是保费增长需要股东不断投入，另一方面，诸如开设分支机构等需要不断投入，使得险企短时间难以盈利。
　　数据显示，除几家上市保险公司外，绝大多数非上市险企业绩难言乐观。以可查的2013年为例，2013年披露年度报告的55家非上市寿险公司中，仅有24家实现盈利，合计净利润为153亿元，有31家拖了“后腿”，亏损金额超过60亿元；而非上市财险公司也有四成亏损，56家非上市财险公司年报：33家公司在2013年实现盈利，合计实现利润总额为82.35亿元。而另外23家则出现亏损，合计亏损金额为16.68亿元。总体来看，2013年非上市险企当中，24家寿险公司和33家财险公司共实现净利润235亿元。而根据保监会数据显示，2013年全国保险公司利润总额达到991.4亿元，非上市险企利润占仅为23.7%，甚至不及中国人寿一家公司。
　　长期投入而不见盈利，带来的是保险公司股权变更的频繁。与中资公司相比，合资公司的股权变动更为剧烈。笔者梳理了27家合资寿险公司的成立来的股权变化情况，其中有16家公司发生过股权变化，转让次数最多的北大方正人寿经历过三度转让、两度更名，仅有11家从开业至今没有变更过股东，而这11家中有5家为近五年才设立的公司。
　　保险业内一位专业人士表示，“保险仍属朝阳产业，我国保险市场的密度和深度有较大提升空间，竞争肯定是越来越激烈，毕竟保险的获利周期较长，所以更要有长远的战略。”

　　慧择提示：虽然近期险企发展较快且很多举牌上市，但其发展仍面临众多问题，公司与公司之间发展不平衡、长期投入却不见盈利、保险公司股权频繁变更等依旧存在。险企要想在保险行业中走得更长远，必须进行战略规划。