保险资讯

央行实行双降 保险公司发展受影响

更新时间:2017-08-25 03:51
  【摘要】央行上周宣布实施双降的政策,引起了投资者对银行理财产品的减少。相反,投资者更加注重非银行金融板块的投资价值。低利率的市场环境下,保险四季度基本面压力的得到增强,同时也将催生新的投资机会。

  催生新投资机会
  华泰证券(17.48 -5.82%,咨询)分析师认为,市场情绪正在回暖,“双降”叠加定向额外降准释放流动性,有利于重振市场信心。券商板块10月以来涨幅明显,交易活跃度回升,两融规模扩张,有利于缓解券商四季度基本面压力。板块估值仍徘徊在历史低位,中长期板块处于向上发展轨道,机会大于风险。
  平安证券分析师缴文超认为,政策红利和经济红利是支撑证券行业发展的两大因素,9月下旬以来市场信心有所恢复,预计10月券商净利润环比增长概率较大。
  中银国际证券分析师魏涛认为,前期去杠杆带来的资金压力导致股市经历了大幅调整,但随着其他资产收益率日益下行,资金正逐步回流股市,风险偏好在增加,“双降”可助力市场反弹。在历史估值水平附近的券商和保险已经具有了看涨期权的属性,且仍处于历史底部区域附近。同时,券商下半年经营数据压力仍比较大,需要关注股市成交量及融资融券余额情况。
  国海证券(10.61 -3.55%,咨询)分析师代鹏举认为,9月股指整体呈现低位窄幅震荡趋势,成交量和两融规模不断萎缩,使券商业绩继续承压,但业绩降幅趋缓,底部特征出现。低利率环境对股指形成支撑,成交量和两融余额逐渐恢复,券商业绩触底回升概率不断加大。此外,利率下降的长期趋势将降低券商的融资成本,对行业业绩改善形成利好。
  但有分析师指出,资本市场的波动对券商股的下一步表现而言具有不确定性,大盘回落可能压制券商股走势。

  保险产品竞争力将提升
  缴文超认为,此次“双降”可提升保险产品吸引力。在金融产品中,由于保险公司设计和审批产品需要一个过程,会有一定滞后效应,相比较具有竞争力,有利于保险公司保费收入的增加。保险公司资产配置以长期固定收益为主,利率下行初期,有利于保险公司资产价值和净资产的提升。长期来看,货币宽松、利率下行对于保险公司新增资产配置不利。但一方面,上市公司中,新华保险(42.52 -4.00%,咨询)、中国人寿(26.89 -2.61%,咨询)和中国太保(24.80 -2.36%,咨询)短期的退保和满期给付造成较大现金流出,因而近期资产配置压力不大;另一方面,保险资产配置渠道的进一步放开,也有利于保险公司通过加大股权等方面的投资来缓释压力。长期来看,低利率环境对于保险公司的资产配置能力提出了更高的要求。
  华泰证券分析师罗毅认为,降准释放的流动资金将寻找更加稳健的投资标的,降息将继续扩大保险产品的竞争力,并使保险投资受益。2015年行业利好将陆续出台,《保险法》草案预计推出,保险资本保证金将降低,险资运作空间将加大。保费端和投资端的双重改革将为以市场为导向、灵活配置资产的险企提供发展机会。保险处于估值底部,安全性高,新业务价值发展良好,估值有修复机会。
  长江证券(10.27 -3.57%,咨询)分析师刘俊认为,保险定价利率市场化和银行存款利率市场化先后完成,产品收益率差异将逐步缩小。风险收益市场化将推动金融产品有序分层,低利率环境将凸显保险产品的保障功能。而低利率环境给投资带来压力,将考验保险公司资产负债匹配能力。
  中泰证券分析师罗文波认为,短期A股市场仍然维持宽幅震荡走势。从相对较长时间段来看,随着市场情绪逐渐转暖及资金成本维持在低位,A股市场将会进行一轮估值修复的行情,蓝筹股将表现突出,以券商为代表的大金融板块估值修复行情值得关注,而当前市场仍然以主题投资为主。
  非银金融板块中的多元金融部分也引起分析人士的关注。魏涛认为,随着市场整体行情的走强,多元金融公司开始轮番表现。就非银板块下半年策略而言,多元金融板块主要公司经营业绩比较稳健,存在外延扩张预期,目前仍建议重点关注。子行业方面,由于租赁业获得持续政策支持,且是供应链金融中重要的服务主体,行业景气趋势向上。

  慧择提示:低利率的环境下,将会催生很多新的投资机会,许多非银行机构的资产受到关注。就保险而言,低利率带来保险投资的压力,但是同时也将考验保险公司的能力,提高保险盈利的能力。