新三板改善企业创业环境的两种方法

　　【摘要】目前，我国的新三板发展势头变好，市场功能逐渐完善。新三板运行平稳，为企业的创新发展提供了持续的资金支持。全国股转系统设立以来，主要着力两方面改善企业创新环境。究竟是哪两种方法？

　　全国股转系统公司总经理谢庚日前出席中国创新创业大赛优秀企业融资路演活动时表示，全国股转系统设立近三年、面向全国运营近两年来，新三板市场功能逐步完善，运行整体平稳，既改善了“双创”企业融资环境，为企业创新发展提供了持续融资支持，又为科技人才等创新要素的流动、聚集、重整搭建起高效率市场平台。下一阶段，新三板要采取更高效率的竞价方式，尚需更大的股权分散度、更高质量的信息披露以及系统的投研体系三大条件支持。

　　谢庚表示，从2015年半年报披露情况来看，新三板企业平均净利润增幅为79.63%，80%的挂牌公司实现盈利。全国股转系统设立以来，主要着力两方面改善企业创新创业环境。

　　一是改善“双创”企业融资环境，为企业创新发展提供融资支持。截至今年10月19日，挂牌公司股票合计成交1394亿元，为2014年规模的10.7倍。其中，采用做市转让方式交易的挂牌公司有884家，做市转让成交额为773亿元，占新三板成交额的55.5%。今年以来，新三板挂牌公司累计完成股票发行1841次，融资总额达到789.17亿元，有的挂牌企业年内融资次数多达7次。

　　二是为科技人才等创新要素的流动、聚集、重整搭建起高效率市场平台。截至今年10月19日，新三板累计有249家挂牌公司通过实施股权激励，吸引创新创业人才6220人；累计有122家挂牌公司通过重大资产重组和收购兼并，完善产业链，交易金额达到247亿元。

　　谢庚认为，现有交易制度下，加快新三板交易流动性方面，可以挖掘的空间依然很大。比如，如何进一步发挥做市商制度功能，主办券商如何更好地履行市场交易组织者和流动性提供者的双重“责任”，以及采用更高效率的交易方式——竞价交易。谢庚同时也表示，以目前市场环境而言，新三板要采取更高效率的竞价方式，尚需更大的股权分散度、更高质量的信息披露，以及系统的投研体系三大条件支持。

　　针对股权分散度，谢庚强调，没有足够的股权分散度就谈不上竞争。现在全部新三板挂牌公司中，股东数量超过200个的仅有166个，股东人数不超过10人的公司占比40%；根据《中华人民共和国公司法》，企业改制时间不满一年股份不能流通，由于一些企业改制比较晚，还有1056家新三板公司没有可流通股份。此外，信息披露方面，由于企业制度惯性，很多民营企业由家族管理模式直接改制挂牌新三板后，在信息披露规范性上还需要一个培育过程。而且，近年市场规模增长迅猛，导致目前针对新三板的研究分析服务也没有完全跟上。

　　谢庚表示，现在新三板有3700多家挂牌企业，预计到年底就要超过4000家，2016年还会继续增长，这意味着新三板已经是一个海量市场。对于海量市场，投资人的信息收集成本会逐步提高。目前新三板分层方案正在研究中，一旦推出，不仅可以实现风险分层管理，同时还可以推进差异化服务，从而降低这一信息收集成本。下一步，全国股转系统将与科技部火炬中心、深交所等机构深化合作，充分发挥各自资源优势，改善金融环境，为科技型中小企业提供优质服务，促进全国创新创业发展。

　　慧择提示：全国股转系统设立以来，新三板改善企业的创业环境主要通过这两种方法：一、改善“双创”企业融资环境，为企业创新发展提供融资支持；二、为科技人才等创新要素的流动、聚集、重整搭建起高效率市场平台。这两种方法都为新三板的改革与发展带来了重要的作用。