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资金向“债市搬家” 银行理财产品亟待转型

更新时间:2015-10-14 11:12
  【摘要】由于央行连续降息降准,今年以来银行理财产品收益不断下滑。投资者为了获取更高的收益,都把资金转向了债市。银行要想继续留住消费者,必须在接下来的时间内加快转型,重新吸引投资者的目光。

  银行业转型将势不可挡
  “十一”假期前后发行的银行理财产品,起投金额5万元,期限在6个月以上的,年化预期收益率普遍为5%至5.6%;3至6个月以内的,年化预期收益率普遍在4%至4.8%;3个月以内的短期理财产品年化预期收益率普遍在4%以下。
  事实上,今年以来,银行发行银行理财产品的类型也在发生变化,其中结构性理财产品发行量增多,这类产品多挂钩大宗商品或股市,其收益率有“保底”部分,约3%左右,也有上浮部分,高的预期收益率可达11%左右。
  中信证券研究部分析师认为,在经济持续低迷、政府着力降低市场利率、市场需求旺盛、高收益资产日益匮乏的综合作用下,理财产品收益率有望维持下行趋势。股市震荡,伞形及结构化配资被叫停,打新、定增、优先股、股权质押、两融受益权、分级A等股市相关投资接近停滞,股权相关的高收益投资渠道日益收缩;
  另外,投资者风险偏好降低,固定收益需求空前旺盛,债券等收益率迅速下降;
  再次,对影子银行、通道业务、银行风控指标等方面的监管可能进一步收紧。“这些因素都将推动理财收益率下行,但同时也降低了产品风险,并增强了行业向资产管理转型的紧迫感。
  随着一年期以上存款利率上限的放开,利率市场化接近完成,转型将势不可挡。”中信证券研究部金融产品分析师曹琴和彭甘霖撰文表示。

  理财资金向“债市搬家”
  “在整个市场面临资产荒的大环境下,银行理财产品在对于新资产的开拓方面无疑有些捉襟见肘。”普益财富研究员钟鸿锐坦言。
  不过,据观察,从今年7月开始,不少资产管理机构开始增加利率债的配置,尤其是中长期利率债,在这些新增的利率债投资者中,银行理财的资金体量最大。
  中金公司分析员陈健恒认为,“虽然目前银行理财产品发行利率仍普遍在4%至5%的水平,明显高于利率债,银行理财产品直接投资利率债存在收益和成本倒挂的问题。但理财可以通过放杠杆的操作模式来提升投资利率债的收益,同时,如果未来理财发行利率逐步下降,则收益和成本的倒挂有望逐步消除。”
  还有理财分析师认为,对接股市的银行理财资金和打新资金已开始向“债市搬家”,债券将迎来牛市。

  不妨选择中长期银行理财产品
  对于第四季度理财,有理财师建议,如果想追求投资的流动性、对收益要求一般,银行理财产品投资期限灵活的特点可能较适合用来配置;如果追求较高的投资收益、对流动性要求不高,则可参考一些固定收益类产品或是信托类的产品。
  中信证券研究部金融产品组分析师曹琴、彭甘霖则建议,在收益率下行的趋势下,偏长期限投资有利于锁定当前较高收益,考虑到长期产品流动性较差,因此建议投资者关注中长期限产品,如6至9个月产品。
  多数理财产品分析师认为,今年以来货币市场资金持续宽松,银行理财产品的平均预期收益率也受此影响持续下滑,但依然高于去年同期水平。
  总体来看,银行理财产品的平均预期收益率可能会继续保持在5%左右上下浮动。若选择购买银行理财产品,第四季度仍建议考虑配置中长期产品。

  慧择提示:为了获取更高的收益,消费者把资金转向债市,这固然是一个不错的方法。但对于普通投资者而言,如果对流动性要求不高,仍然可以投资一些中长期的银行理财产品,从而锁定收益,守住自己的钱袋子。