A股市场修复性反弹 突破3600点成阻力关口

　　【摘要】受美联储加息时间推迟的影响，以及国家放宽房屋“限购”政策。A股市场在国庆节后的首个交易日内一改之前的疲软态势，迎来了久违的上涨局面。因此业内人士表示，A股市场去杠杆已经结束，市场核心风险也会慢慢释放。

　　在以上多方面利好因素下，A股市场有望走出前期的低迷，进入修复性反弹行情，但我们认为，考虑到以下因素，A股市场持续反弹空间有限。

　　第一，经济下行的压力并没有根本消除。如三季度经济数据即将公布，前期疲软的经济数据很可能意味着将公布的三季度GDP增速破7%，创下近年新低，而从近期的数据来看，经济下滑的压力依然较大。如与统计局PMI走势不同的是，9月财新制造业PMI终值报收47.2，虽然好于初值，但低于8月水平，也创下2009年3月来新低。这表明制造业增长仍然低迷，四季度经济下滑压力依然较大。

　　第二，经历三季度大跌后，A股市场做多人气已经明显减弱，特别是比较活跃的场外配资力量已经被清理出场，这都减弱了A股市场上升动力，A股市场10月的反弹也将会面临多个重要技术关口的挑战，如本轮A股市场7月调整以来多次压制市场的30日均线等。

　　第三，虽然经历市场大跌，但是目前A股市场对于全球仍处于高估值状态，如A+H股溢价指数仍达到125%，创业板指数9月最低点估值曾达到66倍，但是经过近期的反弹，已经回升至80倍，高估值状态无疑会制约A股市场上涨。因此对于10月开启的本轮反弹的高度不可过度高估，上证指数3600点将是重要的阻力关口。

　　慧择提示：受各种利好政策的影响，A股市场摆脱了三季度的低迷走势，很多投资者都期待“红四季”的到来。但专家表示，在国家经济体制的影响下，A股市场的反弹空间有限，所以投资者在加大布局的同时还应该合理的规避风险。