股市暴跌利好债券市场发展

　　【摘要】股市在进入6月中旬以来，就一直大幅调整，这使得投资者的避险情绪特增加了不少。据了解，股市的连续暴跌却利好了债券市场的发展，而且近期债券基金申购持续火热。

　　银行资产转向债券市场
　　6月以来，股市剧烈调整导致中低风险型产品配置的需求激增，股市与债市的“跷跷板”效应凸显。
　　证券投资基金业协会最新数据显示，7、8月债券基金累计增加近千亿元。8月底，债券基金资管规模创年内新高。在市场不稳定的情况下，近期债券基金申购持续火热。
　　有券商表示，在经济下行压力难消的背景下，宽松政策基调不变，市场风险偏好明显下降。随着避险情绪的加剧，资金流入债市，将使债市长期趋势向好。
　　在这种情况的下，银行作为最大的资产管理者，或将在其资产配置中加大债券资产的比例。宋清辉表示，预计债券资产配置的规模会较快提升。实际上，从商业银行的角度来看，这也是其转型的内在要求。
　　宋清辉指出，银行的信贷资产配置有着风向标作用。大而言之，它是整个宏观经济的重要影响因素之一，在一定程度上可以影响经济的周期性变化；小而言之，与整个资本市场的主要变化都有关联，例如它直接影响到房地产市场，并对蓝筹股的估值都带来了较大的影响。

　　债券市场牛市还未走完
　　数据显示，截至9月17日，过去3个月有千余只股票价格遭“腰斩”，股票基金平均亏损35.29%，今年以来的收益由盈转亏。在此背景下，纯债券基金不仅沉稳得保住了收益，净值还有所增加。
　　对此，有市场人士分析认为，债券市场正处于慢牛行情之中。从宏观经济面分析，高投资增长难以持续，潜在经济增速面临下降压力；从资金面来看，汇率适度贬值提升货币政策独立性，而超预期的同时降息、降准，则意味着宽松货币政策持续。
　　值得注意的是，相比7、8月份，9月份债券市场的上涨步伐已经有所放慢。

　　慧择提示：股市的连续下跌使得财富效应弱化，银行资产也把投资目光转向了债券市场。随着资金的回流，债券市场规模在7、8月份获得较快增长。而且专家表示，债券市场的牛市还未结束，所以投资者感兴趣的话可以在近期多多关注债券市场。