养老金入市和股市企稳关系不大

　　【摘要】股市在经历6月中旬的千股跌停之后，近期再度上演暴跌的场景。于此同时，国务院在近期颁布了《基本养老保险基金投资管理办法》，这意味着养老金投资入市真正进入实操阶段。尽管相关规定对养老金的入市比例进行了规定， 但人们还是担心起安全性和稳定性。

　　根据该管理办法，养老金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%；参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。

　　选择在此危急时刻发布《基本养老保险基金投资管理办法》，国务院维护股市稳定之意是不言而喻的。

　　尤其是在前期的“救市底”面临考验的背景下，养老金投资管理办法的出台，表明了高层对这一“救市底”的认同与守护。

　　但养老金投资管理办法的出台能否起到救市的效果，这是非常令投资者担心的一个问题。从股市之前的救市来看，作为救市主力的证金公司，虽然没有让股市重踏升途，但至少改变了股市单边下跌的局面。

　　然而，在救市尚未取得成功的背景下，证监会匆忙地宣布证金公司退出救市，自欺欺人地认为股市“逐步趋向常态波动”，以至没有了主心骨的股市，又再一次地踏上下跌之旅，股灾又再一次在A股市场延续。

　　而在这种情况下，国务院发布《基本养老保险基金投资管理办法》，虽然维稳之意非常明显，但要达到维稳的效果却是非常困难的事情。

　　毕竟养老金不是救市资金，安全性是其投资的首要前提。它不可能象证金公司一样在最前线冲锋陷阵。此时不用证金公司救市，却寄希望于养老金救市，这是救市资金的错位。

　　而且从当下来说，养老金入市也是远水难救近火。虽然《基本养老保险基金投资管理办法》已经发布，但从管理办法的发布到养老金的正式入市，这中间还有一个过程，这个过程没有半年的时间是不可能的。虽然在有的省份，养老金入市工作已提前做好了准备，这部分资金有可能突击入市，但其能够投入股市的资金额度也是较为有限的，有杯水车薪之嫌。对于救市根本就无济于事。

　　并且就整个养老金入市的规模来说，同样是有限的。数据显示，截至去年年底，全国基本养老保险基金累计的结余超过3.5万亿元。

　　养老金投资管理办法规定养老金入市比例的上限是30%，按此推算，养老金入市的规模可达一万亿左右。但这指的是养老金入市的最高额度。

　　而在入市之初，基于慎重投资的原则，基于投资安全性的考虑，养老金肯定不会按上限额度来进行股票投资。能有一半的资金投向股市就很了不起了。

　　所以，养老金在入市之初投入股市的资金将是有限的，不可能成为股市的主力军，更不是救市的主力。

　　也正因如此，《基本养老保险基金投资管理办法》的发布对于当下的救市作用较为有限。要拯救当前的股市，维护股市的稳定，关键还是要让证金公司承担起救市的责任，让证金公司重返救市的第一线。

　　与此同时还要采取其他相关的救市措施，比如直接叫停股指期货交易。在目前股指期货存在制度缺陷以及监管不得力的情况下，股指期货成了恶意做空A股市场的重要工具。
　　此外，其他的维稳措施也应跟上，如上市公司维护股价稳定的各种措施应监督其制订与实施，包括券商、公募基金、保险基金等，都应一并成为股市维稳的主力军。只有如此，股市维稳才有希望。

　　否则，《基本养老保险基金投资管理办法》的出台，对于股市来说就只是一个画饼而已。

　　慧择提示：国务院在近期发布的《办法》为养老金进行股票投资开启大门，但在此需要提醒的是，养老金投资进入股市不是为了救市，而是实现其本身的保值增值，从而更好的为广大参保人员进行服务。因此，养老金入市不一定能够使股市快速企稳。