沪指突破3000点关口 央行宣布降准降息

　　【摘要】昨日A股一片惨淡，板块全线下跌。沪指盘中暴跌逾8%，3000点心理关口轻松告破。昨日傍晚，央行宣布降准降息，为年内第三次双降。经过连续四天大跌，A股市场超跌严重，技术性反弹一触即发，而央行降息降准刚好成为反弹催化剂。

　　收盘沪指报2965.15点，跌幅7.62%；深成指报10192 .64点，跌7.09%。创业板更是跌破2000点关口，收于1990 .71点，跌幅达到7 .53%。自8月18日以来，6个交易日，沪指累计跌幅达到25 .76%。

　　全线下跌继续
　　昨日A股走势依旧不佳，而个股方面，依旧是近2000股全部跌停。统计显示，自8月18日以来，2336只个股录得负收益。跌幅超过20%的个股就有2131只。跌幅最重的是，鲁北化工跌幅达到51.69。“市场人气低迷，缺乏看涨预期，加上大量股票跌停后市场流动性再度丧失。”申万证券分析师钱启敏表示。海通证券荀玉根预计，最新一周资金再度呈现净流出千亿的规模。
　　“短期情绪集中宣泄已经趋于结束，在未来一两个交易日或能看到转机。但除非救市力量再次加强，此次走势的回转会比较缓慢，盘整的概率更大，其中防御性板块或有一定相对优势，中小市值股票近期的相对弱势还在积累，未来它们的回转或更为缓慢。”上述投研人士称。

　　机构资金持续离场
　　此轮全球股市暴跌，已经经历过一轮救市的证监会反而进入了静默期。8月14日，证监会发布公告称，股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下政府不干预，但是当股市发生剧烈、异常波动可能引发系统性风险时，必须及时、果断采取多种措施，稳定股市。此后，8月18日以来尽管连续大跌，但始终未见有大资金维稳。
　　除去券商自营、大型保险公司等国家队的资金不能净卖出以外，私募基金的仓位已经处于降无可降的位置，公募基金的仓位大约在6-7成左右的位置，仍然有继续降仓的可能。
　　机构资金持续离场，银证转账连续四周净流出，资金供求呈现水落石出的态势。安信证券分析师徐彪表示，现在连机构投资者的情绪都进入全面悲观、仓位降到极限位置的时候，市场自我修复的过程也将伴随剧烈震荡而完成。而伴随着这种短期调整风险的结束，市场亦有望见底。
　　昨日傍晚，在静默之后，央行终于宣布降准降息。杨德龙表示，央行降息降准对经济和股市都是及时雨，有利于增加市场流动性，提高投资者信心，促使股市触底反弹。之前市场普遍预期央行会降准，但预期到降息的很少，现在“双降”大大超出市场预期，体现了管理层对经济和股市呵护态度。由于担心全球经济增速下滑，近期全球股市大跌，A股市场尤甚，投资者信心严重缺失，此刻大盘3000点“双降”比上次4500点“双降”对股市的刺激效果要好得多。

　　存量股权质押风险加剧
　　3000点心理关口跌破，在尾盘引发更重的抛压。申万证券分析师钱启敏表示，这一情况如果持续，部分上市公司在银行等金融机构质押的股票将面临强制平仓的风险，进而加大市场的抛售压力及调整力度。
　　“继续破位大跌后果严重，可能再次引发金融风险。”徐彪表示，场内融资融券和上市公司大股东股权质押数万亿，如果市场持续破位大跌，可能引发金融风险。事实上，8月初，银行已经在摸底资金进入股市情况。其中，对股权质押授信情况进行风险排查是重点。“对于前期质押率过高的股权质押融资要求补缴保证金，补设或提高警戒线、补仓线。”深圳的一位银行人士表示。
　　被爆出股权质押危机的星星科技昨日股价再度跌停，股价在13.91元，接近前一波低点。2014年以来发生的股权质押在押市值规模约为22584 .89亿元，占A股总市值的4 .01%。如果再加上2014年之前的在押市值，目前市场存量在押市值约为32014.69亿元。
　　国金证券分析师李立峰称，7月份以来，市场的波动性明显增大，开始遭遇大幅度的调整。存量的股权质押市值存在一定的价格波动风险。李立峰称，测算了在沪深300指数跌幅20%的情景下的股权质押市值触及预警线和平仓线指标，结果显示涨跌幅情况下触及预警线和平仓线的市值占比为7.41%，在沪深300指数涨跌幅为-10%的情景下，触及预警线的市值占整体质押市值的比例达到了19.08%，触及平仓线的市值占比为12.79%。在沪深300指数涨跌幅为-20%的情景下，触及预警线和平仓线的市值占比升至了26.08%和17.47%，其平仓的压力市值在两种情景下分别为2888亿元和3946亿元。
　　另外一方面，如果股价持续暴跌，将触发股权质押的大面积清盘，作为出资方的银行或者信托风险也会“变现”，压倒资本市场。

　　慧择提示：近期市场下跌，主要的驱动力是有越来越多的投资者认为在前期低点甚至更低的位置，难有救市资金托底，前期积累的负面情绪集中宣泄。汇率以及海外市场波动虽起到了推波助澜的作用，但并非主要驱动力。