人民币贬值对PTA市场形成需求端利好

　　【摘要】近几日的人民币贬值提升了我国纺织服装出口市场的竞争力，带来出口订单的增加，进而直接带动上游涤丝市场的需求，对PTA市场形成需求端利好。人民币的大幅贬值也令长期承受成本压力的纺织服装企业得到了一丝喘息。

　　据测算，人民币对美元汇率每贬值1%，纺织服装行业销售利润率将上升2%—6%，出口比例高的企业收益将更为明显。虽然近几日订单还没有明显增加，但江苏某童装企业的负责人依然十分欣喜，因为人民币贬值让他突然小赚了一笔。“我们采用的是美元结算，今年秋冬的服装订单，客户已提前将部分货款打了过来，从账面上看，比我们预期的盈利有一定的提升。”该负责人称。

　　从成本端来看，用来生产PTA的原料PX对外依存度较高，人民币贬值将提高其进口成本，亦将支撑PTA价格。“人民币每贬值1000个基点，PTA生产原料PX成本每吨增加60多元。”一德期货分析师郑邮飞表示，以此计算，近几日，PTA原料成本预计抬升180元/吨左右。“对于PTA企业来讲，下游需求的向上传导将扩大自身需求，同时加上成本端的支撑，PTA价格短期将得到提振。”

　　值得一提的是，由于我国PTA产能相对集中，且单套规模较大，相较于亚洲其他国家更有成本优势。2015年上半年我国PTA出口量同比大幅增长42.4%，我国PTA市场格局正由净进口向净出口转变。“人民币贬值有利于我国PTA出口竞争力的进一步增加，对缓解我国PTA产能过剩局面有积极作用。”王广前称。

　　PTA期货确实已连续三日出现市场预期的“红包”行情。截至昨日收盘，PTA期货主力合约1601报收4820元/吨，较8月11日上涨了140元/吨。“短期来看，人民币贬值属于市场行为，其持续性需要谨慎对待。”宫庆彬认为，考虑到目前我国贸易顺差依然较大，且人民币贬值会推动资本外流，人民币持续大幅贬值的可能性不大。

　　业内人士普遍认为，大宗商品经过近期剧烈波动后，后续价格走势将会再度回归基本面。随着需求旺季的来临，出口订单增加将会在近期对PTA市场有所提振。“不过，终端纺织服装出口到涤纶的消费传导周期较长，预计提振力度相对有限，PTA价格上行速度也会有所趋缓。”分析师夏婷说。

　　慧择提示：纺织服装行业属于出口导向型行业。人民币贬值，将会增强企业在海外市场的竞争力，提高企业的出口利润。作为纺织行业上游的PTA行业也会间接受益。PTA行业目前利润状况不佳，成本向下传导压力较大，下游市场状况改善将促进成本的传导。