农产品期货呈上涨势头 后市或将下行

　　【摘要】本周，受人民币汇率弹性加大影响，国内农产品期货价格呈现稳定的上涨态势，豆粕、豆油主力合约价格连续回升三个交易日，涨幅在3%-4%。但美国农业部最新发布的8月份全球农产品供需报告让农产品期货价格突然“变脸”。

　　依据报告，2015/2016年度美国大豆产量预估为39.16亿蒲式耳（约1.0658亿吨），高于市场之前预期的37.19亿—37.42亿蒲式耳，并高于上月预估的38.85亿蒲式耳；报告预估美国大豆种植面积为8430万英亩，收割面积为8350万英亩，单产为46.9蒲式耳/英亩，高于上月预估的46蒲式耳/英亩，同样高于市场预期的44.6—44.8蒲式耳/英亩；报告预估2015/2016年度美国期末结转库存为4.7亿蒲式耳（约1279万吨），高于预期的3.05亿蒲式耳，较上月预估上调4500万蒲式耳。

　　玉米方面，报告预估2015/2016年度美国玉米产量为136.86亿蒲式耳，高于市场平均预估的133.18亿蒲式耳；报告预估2015/2016年度美国玉米期末结转库存为17.13亿蒲式耳，高于上月预估的15.99亿蒲式耳。

　　小麦方面，报告预估美国2015/2016年度小麦产量为21.36亿蒲式耳，略低于上月预估的21.48亿蒲式耳；报告预估2015/2016年度美国小麦期末结转库存为8.5亿蒲式耳，高于上月预估的8.42亿蒲式耳。

　　受报告利空影响，昨日凌晨CBOT大豆、玉米和小麦三大农产品价格集体大幅下挫，主力合约一度触及跌停。国内期市昨日早盘呈现集体大幅跳水走势，豆粕主力合约1601开盘第一分钟便触及2688元/吨的跌停价位。

　　“前一日的夜盘交易时段，受市场预期8月份供需报告利多和人民币贬值双重影响，国内大豆、豆粕和豆油等品种大幅上涨，其中油脂类涨幅居前。”大连某专业投资者张树坤表示。

　　“报告基本奠定了美国2015/2016年度的丰收格局，除非9月底美豆收割前出现大的天气突变。”国信期货农产品事业部负责人曹彦辉向记者表示，报告大幅调升美国大豆产量和季度库存数据，但市场普遍认为其有过度提高嫌疑。

　　部分机构投资者也认为此次报告并不是按照大豆结荚率估算单产而是按照天气模型估算，美豆实际产量可能要低于报告数据。“应重点关注9月和10月USDA定产报告数据，如果下月不调低美豆产量，国际市场农产品价格将有进一步下降的空间。”曹彦辉认为。

　　慧择提示：USDA8月份全球农产品供需报告或终结国内农产品市场的反弹走势，对于后市，市场人士认为，在人民币弹性加大的背景下，国内进口大豆成本将上升，大豆进口数量或减少，进而支撑国内农产品市场价格水平，农产品市场价格内强外弱的格局将是下半年的主基调。