中国股市是经济增长和改革进程的晴雨表

　　【摘要】很多人认为中国股市看不懂，就像一些外国人感觉中国很神秘莫测一样。但事实上，中国股市从创立之日起，就是以开放的姿态立于世界经济体系之中的。只不过，由于中国经济社会处于转轨进程中，世界还没有来得及接受它，也没有能够完全平等地接受它。

　　中国股市是在中国特有的国情下逐步发展和壮大起来的。这个特有的国情，除了用“新兴加转轨”来概括之外，还应当包括公有制为主体、多种所有制共同发展的所有制底色，以及以儒家文化为主的传统文化底色，还应当包括中国共产党领导的多党合作等政治制度的底色。懂得中国国情，是更好推进改革开放的前提，是更好推进依法治国的前提，也是更好解决股市问题的前提。懂得中国的真性情，才能真正懂得中国股市的大逻辑。

　　中国股市不单是经济增长的晴雨表，而且也是改革进程的晴雨表，是“双重晴雨表”。从 1992 年起，那些亲历了 23 年中国股市发展和改革的历程的人，并以专家身份参与了相关政策的讨论。二十多年参与资本市场的经历让我深刻地领悟到“双重晴雨表”这一逻辑，并且经过了反复的研究和验证。

　　中国股市的国际化正在稳步推进。中国经济要与世界经济互联互通，就不能没有股市的互联互通；中国经济要升级换代，就不能没有股市的升级换代。大刀阔斧的股市改革是中国整体改革的组成部分，也是中国整体改革的一个重大亮点。

　　中国股市改革和整体改革的诉求一样，核心是解决好市场和政府的关系，即让市场在资源配置中起决定性作用，更好地发挥政府作用。要通过理念更新、政策发力、制度调整，把该由市场决定的事项彻底交给市场，把政府应承担的职能界定清楚，使政府更好地履行职能。

　　即将启动的股票发行注册制改革，是中国股市“市场化深耕”和“依法治理”的重要抓手。针对我国市场化改革的实际，通过注册制改革简政放权，激发市场活力，是必由之路。实行注册制后，要强化发行人和券商、会计师、律师等中介机构的实质性把关责任，证监会、交易所更多承担程序性审核责任和监督责任。开放也是改革。

　　2014 年实施的沪港通制度，是在尊重不同市场具体情况的前提下，通过制度创新，实现两个市场的互联互通。通过沪港通机制，内地投资者可以分享到海外上市公司的业绩涨落，也可以学习国际股市的投资文化；海外投资者可以更方便地投资中国内地上市公司，也可以增强对中国内地市场的了解。如果沪港通制度试验成功，下一步可以搞深港通，还可以搞沪新（新加坡交易所）通、沪纽（纽约交易所）通、沪伦（伦敦交易所）通，在更大范围实现中外股市的互联互通，互学互鉴。沪港通制度是在否定国际板设计后的制度创新，是实事求是精神与开放互联诉求的很好统一。

　　慧择提示：中国股市最大的特点是国有股、法人股上市时承诺不流通，因此各股票只有流通股在市场中按照股价进行交易，然而指数却是依照总股本加权计算，从而形成操盘上的以少控多的特点。中国股市也是连接各国经济的桥梁，中国股市在经济的发展过程中至关重要。