下半年股市震荡对信托业发展喜忧参半

　　【摘要】在股市回温的背景下，信托业终于在今年二季度的发展告别了中高速增长，迎来了扬眉吐气的机会。信托业的扬眉吐气，将给信托投资功能不一样的发展。此外，也会给股市带来稳定发展。

　　信托投资功能增强
　　截至2015年二季度末，信托业实现营业收入544.06亿元，同比增长36.43%，较2015年一季度末的229.96亿元环比增长36.59%。利润方面，信托业实现利润总额为391.86亿元，同比增长35.27%，环比则增长31.45%;人均利润181.10万元，相比2014年二季度末的146.96万元增加34.14万元，同比增长23.23%。
　　“穷则思变，原来道路走不通了，信托公司加强主动管理能力。”北京一位信托公司人士对表示，二季度信托业绩表现抢眼的原因主要得益于：一方面，信托业务类型更加多元，在牛市行情下转向证券投资类，投资类占比创下新纪录;另一方面，在引导社会融资成本的宏观背景下，明显感觉到二季度信托项目资金成本下降，从而带来利润空间的增加。
　　截至2015年二季度末，信托公司集合资金信托规模为56113亿元，同比增长70.57%，资金占比为35.37%，比2014年二季度末的26.36%上升了约9个百分点，比2015年一季度末的33.26%上升了约2个百分点。
　　“可以预见，信托业将继续按照促进行业结构转型的政策指引，逐步降低单一信托比重和提高集合资金信托比重来优化信托资产的来源结构。”复旦大学信托研究中心主任殷醒民表示。
　　“资产规模增长既是意料之外，也是情理之中。”用益信托首席分析师李？对表示，当前信托业正处于转型过程中，发展速度明显在放缓，由于监管趋紧，资管、证券市场和理财等竞争，信托在产品和销售受到影响，部分资金分流出来，但这对信托公司不构成根本影响，因为信托主要是机构投资者，要找到适合投资者不同风险偏好的产品。
　　至于未来转型的方向，李？表示，房地产和地方政府融资平台等传统业务处于萎缩状态，信托公司亟须找到新的产品模式和投资市场，为客户提供持续的产品和投资方向。

　　下半年股市震荡对信托喜忧参半
　　“在2015年上半年股市的牛市期望值不断升温的市场气氛下，信托资产的短期回报率也经历了一次上升过程。准确预判市场走势和有效控制股市风险是今年上半年信托公司应对证券市场新变化的经营策略之一。”殷醒民表示。
　　信托业协会数据显示，2015年二季度末证券投资信托规模为3.02万亿元，其中股票投资规模为1.41万亿元，占比为9.53%，与2015年一季度的5.77%相比增加了3.76个百分点。
　　但6月中旬以来，中国股市经历了一轮过山车的行情，多日以来A股市场资金呈现净流出状态。
　　“股市行情转向会对信托产生比较大的影响。”用益信托首席分析师李表示。”信托公司将收紧证券投资类业务，但硬币的另一面是，证券市场的巨大波动使得投资者撤回资金，转向固定收益类产品，为此，信托公司要抓住机会，发行满足客户需求的产品。
　　上述信托人士也表示，股市震荡必然会导致信托入市资金规模的萎缩，但信托产品属于长期投资，适合风险偏好稳健的投资者。从股市离场的资金未必大量涌入信托这一固定收益类投资，投资者可能更侧重资产配置的合理配比。
　　此外，根据信托业协会数据，2015年二季度末，债券投资的规模为1.34万亿元，占比是9.03%;流向基金的信托资金规模为2676.88亿元，占比为1.81%。
　　随着股市的降温，房地产市场成为投资的下一个风口。媒体人从至少三家以上信托公司处了解到，在京津冀一体化的战略下，正逐步加大房地产信托业务的布局，主要选择一二线城市和实力较强的开发商，扩大房地产类信托业务。

　　慧择提示：二季度信托业的业绩表现抢眼，主要得益于上半年牛市行情加大证券投资类业务，信托投资功能增强，以及信托项目资金成本下降带来的利润空间增加。但预计下半年股市将震荡，则对信托业来说是喜忧参半。