中国股市价值开始浮现

　　【摘要】本周中国股市震荡加剧，令人印象深刻的是周一沪指大跌8 .48%，创下8年来单日最大跌幅。两市逾1800只个股跌停，股指期货三大品种午后全部重挫。但是中国股市仍有价值，目前也正在向利好方向发展。

　　近期，中国国内股票市场的动荡为全球所知晓，但这会发展成全球担忧吗？希腊问题暂时解决之后，客户最常问的就是中国问题。

　　我们不排除动荡市况还会再出现，目前对MSCI中国指数持中性立场。然而价值开始浮现，许多金融机构的估值已具吸引力，特别是在中国人民银行还会进一步降息之际。这应会限制其下跌空间。

　　在总体金融和经济方面，中国已有相当多的坏消息。近期的经济数据疲弱，债务水平也上升。即便如此，中国有能力防御蔓延效应。中国持有3.6万亿美元的外汇储备，占全球总量的三分之一。中国民众持有的银行存款达到21万亿美元，相当于美国和德国年产值的总和。家庭储蓄率高达约50%，且储蓄还在增加。

　　中国股市的动荡不至于威胁到中国经济状况。目前只有14%的城市家庭投入了股市。因此我们不认为股票亏损会对其消费造成巨大打击。仅有五分之一的家庭金融资产与股市密切相关。

　　中国政府已多次表达有意愿防止单一问题蔓延，以免引发更多问题。政府高度控制市场和经济的长期影响有待观察，但短期内有助于抑制这些重大冲击的风险。

　　慧择提示：虽然中国股市震荡，但各管理层已经积极救市，而且股市也往稳定方向发展。中国股市大起大落，但是并没有影响到中国经济的发展。虽然不排除股市动荡还会再现，但是股市已经到最低点，中国股市的价值也开始浮现。