新三板交易市场低迷 两大因素导致

　　【摘要】近期，受股市下挫影响，中小企业股份转让系统陷入低迷状态。上周五，新三板挂牌公司单日交易规模创5个月以来新低。业内人士分析表示，受上证指数下挫及新三板现有交易制度流动性较差两大因素影响，新三板市场交易陷入低迷。

　　“两大因素导致新三板市场交易陷入低迷。”对外经贸大学金融与投资研究中心主任宋国良表示，“一是伴随着上证指数下挫，新三板作为A股的一个层次也受到波及，资金面处于避险的需要，无暇顾及新三板市场。二是由于新三板现有交易制度决定其流动性比较差，同时近期新三板制度供给处于断档期，因此市场交易陷入低迷。”

　　今年3月2日，新三板成交规模首次突破2亿元，当日成交额达到3.68亿元，其中做市方式转让的股票成交2.47亿元。随后新三板市场交易趋于火爆，4月7日，新三板市场交易额历史性突破50亿元，当日交易额达到52.29亿元，其中做市方式转让的股票成交35.73亿元。

　　“今年3月份至5月份，新三板市场交易火爆，与整个A股市场快速上涨有直接关系，同时这一段时期，监管层及全国股转系统对于新三板市场的制度推动力度较大，市场投资者对于制度供给预期有信心。”宋国良分析称。

　　新三板市场制度供给确实是交易活跃的推动因素，自2014年8月25日做市制度正式施行以来，新三板流动性明显增加，今年上半年，新三板成交金额为1062.49亿元，成交量为177.76亿股，与2014年全年相比，分别提高715.04%、678.97%。尤其今年以来，做市股票数量逐渐增多，促使做市转让成为支撑新三板交易火爆的重要因素之一。今年以来截至7月31日，新三板股票累计成交1185.49亿元，其中做市方式转让的股票成交累计达650.12亿元。

　　截至7月31日，新三板挂牌公司数量在A股占据头把交椅，达3052家，超过沪深交易所企业数量总和，成为我国多层次资本市场“金字塔”的根基性市场。

　　“当前市场交易低迷，要扭转局面，提高交易活跃度，需要尽早推出新一批创新制度，在一定程度上，加快制度供给可以刺激新三板交易活跃度。”宋国良说。

　　同时，新三板市场做市股票仍显不足，截至7月31日，做市股票为663只，与市场总计3052家企业比较，仅占市场企业数量的21.72%，做市股票标的明显不足。

　　与此同时，多位主办券商场外市场部负责人表示希望新三板尽快推出市场分层、转板机制以及竞价交易等新制度。

　　在此之前，一位接近全国股转系统的权威人士透露，目前新三板正在抓紧推进分层管理和优化交易制度。

　　全国股转系统副总经理隋强此前表示，未来将进一步优化新三板交易机制，其中包括今年完成对协议转让方式的优化，为市场健康运行奠定基础。

　　“目前我正在带队研究这一问题，优化方向有两个原则：一是二级市场的交易价格是透明的，二是市场交易机会是均等的。不排除取消‘手拉手’交易方式。希望能用两三个月时间完成优化，甚至用更短的时间推出来。”隋强表示。

　　慧择提示：上半年新三板市场交易火爆，累计交易金额达1185.49亿元。但近期，受新三板现有交易体制及上证指数影响，新三板交易市场呈现低迷状态。据权威人士透露，未来将进一步优化新三板交易体制，促进市场的健康发展。