期指继续走低 套保需求强烈

　　【摘要】在券商、银行等金融权重的护盘下，股市跌幅收窄。受此影响，期指继续下跌。期指的继续下跌，致使盘中期的期指大幅度反弹，午后期指延续宽幅震荡行情。

　　深度贴水尚未修复
　　继上周五尾盘大幅跳水后，周一三大股指期货暴跌，昨日虽然有所回升，但还是全线翻绿。从K线上，昨日继续低开低走，连续两日的下跌将之前6日涨幅尽数吞没。基差方面，IF和IC继续维持深度贴水，IH贴水有所修复，截至收盘，IF、IH、IC主力合约负基差分别为157.09、63.27和428.82.
　　顺盈投资董事总经理谷满仓向媒体人表示，期货对现货的贴水从昨日来看，没那么严重了，但贴水现象还存在。贴水会有一个正常的值，有一个时间成本，当前主力合约是要到下个月的第三个星期五才交割，距离还有一段时间，所以有一个合理的价差。
　　“我认为期指贴水不能说明后市有多大利空。之所以出现贴水，不是因为期指太低，而是因为现货股票太高，大资金在利用股指期货市场进行套保，造成的大幅贴水将使其他套保者遭受一定损失。”沪上期指交易员王聪表示。
　　量能方面，伴随指数走低，三大期指主力合约成交量和持仓量均有所降低。其中IF主力成交量减少120多万手，持仓量减少66848手。
　　期指三大主力合约的除了中证500主力合约的外盘高于内盘以外，沪深300和上证50主力合约的外盘均低于内盘，说明卖方力量较强。
　　三大期指连续两日的大跌，恶意做空的猜测卷土来袭。
　　“有的投资者会搭做空的‘顺风车’，但是不会像之前那么夸张。”谷满仓表示，现在对做空来说，国家的一些制度比较严，无论是开仓的比例的下降还是保证金的上调，使得大规模做空的情况不太可能存在。

　　套保需求强烈
　　持仓数据显示，前20名席位在IF1508和IF1509合约上共持有买单58017手，卖单70451手，卖单比买单多12434手。随着跌幅的收窄，IF1508的主力净空持仓量13030手，比前一交易日减少2642手。进一步来看，IF1508合约前20名多方合计增持买单39277手，前20空方合计增持卖单46558手。其中多方席位是国泰君安、中信期货等，空方席位是海通期货、华泰期货等。
　　从净空头排名来看，在IF 1508合约上，华泰期货连续两日居于榜首，不仅是空单持仓量最多，而且是净空持仓排名第一。
　　另外IC 1508合约前20多方合计增持买单8193手，前20位空方增持卖单9254手。而IH 1508合约前20多方合计增持买单11717手，前20位空方增持卖单14231手。
　　从三大期指主力合约的前20名的多空双方持仓量来看，空方意愿明显强于多方。
　　华南一大型期货公司研究员向媒体人表示，主力席位净空持仓量的增加并非投机沽空所致，更不存在恶意做空的说法。毕竟当前市场期指贴水较大，在大幅贴水的情况下沽空，成本较大。
　　此前为呵护市场，中金所作了不少努力，采取了多种手段，包括限制部分账户开仓等措施。但即便如此，仍有不少空单将IC、IF等合约压在跌停板上。对此，有业内人士认为，空单主要还是来自需求强烈的套保投资者。
　　“更多的是心理作用”，谷满仓表示，这两日的大跌不像前段时间。当前是暴跌后的反弹行情，一部分是赚钱的人获利回吐，另一部分是在大跌中被套的，反弹后解套离场，导致上周五尾盘的大幅跳水，周一本来不用暴跌的，可能是有些投资者因为恐慌而抛盘产生踩踏，周二的情况是前两日大跌后的调整，这样的情况是很正常的。
　　谷满仓进一步表示，这种调整是由心理作用造成的，一个心理是博国家政策，周一晚上证监会连夜表示国家队没有退市等，后面会不会有更多的利好政策出来，再次形成一波小反弹，会拿一些资金入市博一下。

　　慧择提示：因期指走势较相应现货指数明显疲弱，三大主力合约贴水幅度相继刷新上市以来的新高，但深度贴水尚未修复。此外，在期指持续下降的影响下，套保需求更加强烈了，这不利于股市的稳定。