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博时基金把握新兴产业的投资机会

更新时间:2017-08-27 23:06
  【摘要】从6月份到7月上旬,A股经历了流动性枯竭,在最危急的时刻,国家出手,缓解了流动性危机,对于此轮A股市场的调整,博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为,未来在A股市场还是需要把握主导产业即新兴产业的投资机会。

  流动性危机已缓解
  魏凤春表示,流动性危机已经得到了缓解,但是现在市场还比较脆弱,未来还需要继续观察。
  魏凤春认为,现在中国的资本市场已经不是单纯的股票炒作市场,资本市场已经是中国经济的重要部分,它被赋予了新身份,即资本市场是中国新兴产业的融资和国有企业改革的定价场所。试想,如果政府不出手,上证指数可能会继续下挫,那么这也就意味着企业不能融资,中产阶级遭遇洗劫,民众信心会崩塌。因此,政府其实救的是中国经济。
  至于这轮调整的影响,魏凤春表示,一是大家都要适应杠杆,中国资本市场此前没有杠杆,但是现在杠杆成了常态,如何合理引导杠杆又避免过度滥用,这是个新命题;二是需要思考在实业不景气以及房地产面临拐点的背景下,中国的钱会去哪里,魏凤春倾向于钱只能进股市;三是从产业结构来讲,传统产业面临去库存去产能,横向对比来看,无论是希腊,还是其他发达国家,中国的新兴产业都面临前所未有的机遇。
  对于宏观经济,魏凤春认为,从二季度公布的数据看,PPI还在持续下跌,中国传统制造业还在去产能,在经济不景气的情况下,财政政策和货币政策可随时出击,中国政府有能力控制局面。
  但魏凤春表示,由于美国经济强劲,美国随时可能会加息,这意味着美国持续7年量化宽松的货币政策的结束。而从2005年到现在,人民币经历了10年升值,未来这两大经济体面临新的变量。

  新兴产业就是小鲜肉
  在投资上,魏凤春表示,需要把握主导产业的投资逻辑,而现在的主导产业,就是新兴产业。
  魏凤春举例表示,从2005年到2007年,博时基金曾成功把握了上一轮主导产业的投资机会,在钢铁、煤炭、有色等重工业为代表的公司上获利丰厚。这些公司在当时也不是蓝筹股,而是成长股。经过了上一轮经济周期,这些公司成了蓝筹股。从这个角度来说,魏凤春表示,现在投资仍然是要抓现在的主导产业来投。
  魏凤春形象比喻:“这就和我们国足一样,每隔10年,国家队都需要更换新鲜血液,虽然有些老队员还是主力,但未来的中国足球不能靠他们了,未来希望只能是在那些小鲜肉身上,对中国资本市场而言,新兴产业就是小鲜肉。”
  在具体投资机会上,魏凤春分析表示,目前中国的产业结构正面临纵横切割的四大冲击,一是制度革命,以国有企业改革为例,国有企业只有在制度上改革才有出路;二是技术冲击,互联网技术已经深入各行各业,只有和互联网技术结合,才受关注,才有出路;三是要素革命,在新经济的背景下,人力资本等要素被赋予了更重要的角色;四是需求革命,在此前的经济模式下,公共产品包括军工国防、科研、环保、教育、医疗等提供不足,这块需要补充上来。
  在四大革命的背景下,魏凤春看好“战安抚娱”四大机会。所谓“战”,是通过国家承担高额的研发来实现制造业的升级;所谓“安”,在现阶段,无论是社会治安、还是信息安全,都需要重新评估和考量;所谓“抚”,由于政府此前在医疗、教育等方面投入不足,医疗、教育等行业还有巨大提升空间;所谓“娱”,即娱乐。

  慧择提示:在经历暴跌后,未来投资者需要区分出新兴产业中的雄鹰和鸡,经历了暴风雨,雄鹰仍然会展翅高飞,但鸡却再也飞不起来了。经过中国经济的高速增长,社会民众对于文化娱乐的需求更大更高,因此,体育、文化传媒等都具备巨大的发展空间。