资本市场改革 需处理好市场和政府的关系

　　【摘要】随着各项应急措施作用的逐步发挥，A股市场正逐步回归常态。而经济体制改革是全面深化改革的重点，核心问题是处理好政府和市场的关系，使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用。

　　《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》也明确提出，资本市场改革发展要处理好市场与政府的关系。尊重市场规律，依据市场规则、市场价格、市场竞争实现效益最大化和效率最优化，使市场在资源配置中起决定性作用。同时，更好发挥政府作用，履行好政府监管职能，实施科学监管、适度监管，创造公平竞争的市场环境，保护投资者合法权益，有效维护市场秩序。

　　简言之，股市健康发展需要“两只手”的协调统一，市场失灵必须运用“有形之手”及时纠偏。此次股市非理性下跌正是市场失灵的表征，集中体现在千股跌停、千股停牌、股指期货全线跌停等罕见状态，市场陷入流动性危机。

　　在杠杆资金的流动性螺旋作用下，市场形成了因恐慌性杀跌所导致的大量卖盘涌出，进而恐慌情绪蔓延的负反馈循环，如果不及时采取措施，市场将进入投资者缺资金、市场缺流动性的恶性循环，进而对金融体系甚至实体经济造成伤害。

　　世界银行行长金墉在谈及中国稳定股市时说，必须注意，这是一个相对年轻的股票市场。世界各地股市发生各种状况，政府都会采取措施降低国内股市波动程度。

　　金融风险还具有很强的传染性，救市举措的出手须果断、及时。如果市场从融资和交易功能弱化，进一步恶化到金融机构倒闭或遭遇挤兑时再出手挽救，那政府支付的成本、市场遭受的损失很可能会被指数级放大。

　　慧择提示：只有处理市场和政府的关系，才能发挥“看不见的手”和“看得见的手”协调作用，方能推动经济社会当然也包括股市的持续健康发展。