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大和证券:港股比A股好 四大理由

更新时间:2017-08-27 19:35
  【摘要】港股受前期A股大跌影响也随之暴跌,于7月8日出现大幅反弹现象。日本大和证券近日发布报告叙述港股值得购买的四大理由,以下为您介绍。

  在7月初跟随A股大跌之后,港股从7月8日低点大幅反弹。日本大和证券(Daiwa Securities)认为港股有4大值得买入的理由,包括AH溢价高达40%、国外投资者对中国股市配置过低等因素。

  由于港股和A股相关性较高,最近A股大跌触发了港股的抛盘。中国政府的救市行动也迫使部分中国投资者抛售港股头寸,造成港股在7月8日出现恐慌性暴跌。这就使得AH溢价攀升至40%,高出中位值两个标准差,为2007年以来最高水平。

  大和证券在报告中指出,如此高的溢价是不合理的,尤其我们知道最近港股折价率的上升是A股去杠杆和救市行为所导致的。

  大和证券分析师表示:“低杠杆率的港股市场应该会很快重新获得青睐,AH溢价应该会回归常态。”

  其次,全球新兴市场投资者对中国股票配置过低。大和证券指出,由于全球增长疲软、联储即将加息,那些增速放缓、货币贬值、估值过高以及投资者超配的市场可能受到最大冲击,比如除中国外的其他3个金砖国家,以及马来西亚,而中国可能受到投资组合经理的青睐。

  第三,大和证券指出,如果外国投资者想增加对中国的敞口,更可能选择港股而不是A股。这次A股大跌以及政府救市也证明,A股并不是一个完全自由交易的市场。

  最后,ADR纳入MSCI中国指数对港股的利空已经兑现。ADR为美国存托凭证,这里指在美国上市的中国概念股。

  大和证券对791支跟踪中国股市的积极管理型基金进行了分析,发现它们目前累计持有的ADR比例为20%,比暂定权重高出4.6%。大和证券在报告中指出,由于跟踪中国的被动型基金规模较小,因此ADR进入MSCI中国指数的负面影响可能已经反映在定价当中。

  慧择提示:大和证券认为受AH溢价高达40%、国外投资者对中国股市配置过低等因素影响,买入港股比A股发展潜力好。投资者可根据自身情况选购具体购买什么股票。