私募基金盲目膨胀 清盘警报已经响起

　　【摘要】股市动荡不安，投资风险较大，投资者忧心忡忡。近期，股市大起大落让私募基金也遭遇当头棒喝，不仅部分私募产品净值出现大幅回撤，甚至有部分私募产品面临清盘危机，这与上半年整体的私募基金表现有着天壤之别。

　　如是背景下， 面对着下半年前景未卜的市场，私募基金究竟是“危”还是“机”呢？

　　私募基金盲目膨胀
　　私募基金究竟发展有多快，中国经济网媒体人先告诉你如下一组数字。
　　2014年底，私募基金总量仅7889支，而2015年上半年新成立的各类阳光私募基金就达到了8009只，是去年下半年增量的7倍多。去年7月私募基金成立670只，今年6月成立达1902只，新增数量增长了近3倍！同时就总量而言，截至上半年末的6月30日，存续中的各策略阳光私募产品总共16302只，是去年私募产品数量的4倍。
　　实际上，中国经济网媒体人了解到，私募的蓬勃发展源于自2014年2月7日私募登记备案制度实施以来，一种新类型的—自主发行私募产品落地。所谓自主发行，即私募基金管理人在基金业协会登记后，便可以自己做基金管理人发行产品，举例如股票策略型私募，登记后可以获得一个“身份证号”，凭此去开证券帐户；而以前，大家必须是要借助信托、公募专户、券商资管等渠道才能做。实际上，目前全行业大概有七千多家私募基金，差不多有70%选择了自主发行。
　　来自朝阳永续的统计表明，今年上半年各大策略基金均取得了出色的业绩表现，收益远远超过去年下半年的水平。尤其是权益类、宏观策略等私募基金得益于今年上半年股票市场的牛市，它们的表现尤其亮眼。
　　对私募基金来说，策略的选择实际上是颇为关键的一环。 就各策略上半年横向对比来看，表现最为突出的是宏观策略，其半年的平均收益率为71.9%；定增型私募紧随其后，其平均的收益率为60.53%；而股票多头基金收益率为38.57% 。
　　而为啥是宏观策略型私募基金上半年一枝独秀呢？有研究私募基金的人士表示，虽然今年上半年市场整体处在上升通道，但市场风格的切换还是很明显的。上半年股市可以分为盘整、上扬和调整三阶段，能在不同的市道风格下灵活调整投资策略、配置适合的标的资产成为保持净值稳步上扬的关键因素，而宏观策略型私募恰好是这类产品。

　　清盘警报已经响起
　　实际上，上半年公募基金表现最好的也就不到两番的收益， 但表现好的私募基金甚至超过了400%，表现着实了得！
　　来自朝阳永续的数据表明，上半年股票型策略前十的收益率均超过了150% 。其中排在第一的“倚天3号”收益率达到了456.68%，其傲视群雄；而中金投基金的中金投一号则排在了次席，其收益率达到了252.20% ；再接下来则是由徐翔操盘的泽熙三期和泽熙一号，两只产品的收益率也均超过了200%。媒体人注意到在这份榜单中，实际上出自于公募的现私募基金派上榜寥寥，排在前列的只有李泽刚的和聚鼎宝二期和吕俊的从容全天候一期。
　　不过，这轮股市出现的暴跌让多只私募基金还是出现了较大的净值回吐，来自某媒体的统计报告指出，始于上月15日的A股下跌让私募基金大面积亏损。截至本月3日，7619只被统计私募产品之中，亏损的占89%，在11%的盈利产品之中，有522只、即六成产品收益都低于5%，收益超过40%的仅14只。
　　而受到了持续暴跌的影响，已有140只私募基金拉响清盘警报。好买基金研究中心的数据显示，7700多只普通股票型私募产品中，已有140只私募产品的单位净值跌破0.9元，已进入了8毛时代。而私募产品的清盘线通常设置在0.6元到0.8元之间。这意味着这些产品到了契约红线的边缘。
　　首先进入到公众视线的是清水源。7月3日晚间开始，一则清水源投资旗下私募产品止损清盘的消息在微信朋友圈迅速流传。根据流传的一份所谓清水源投资与投资者的会议纪要，清水源旗下部分产品与相关渠道签订止损清盘协议，净值低于0.7元止损。
　　对于止损清盘的消息，清水源投资给出的澄清说明表示，目前仅有少数近期新发行的产品触及止损线，已启动相关应对方案；公司投研团队成员均有多年从业经验，核心投资人员来自大型公募基金及一线券商，有丰富的大规模资金管理经验，且过往投资业绩优异。
　　接下来传出清盘消息的是前兴全基金基金经理陈扬帆的猛犸资产， 对此，陈扬帆向相关的媒体表示：第一，公司没有任何杠杆产品；第二，公司没有一只产品满仓操作，因此，公司实际没有一只产品触发所谓的平仓线。
　　而在上周，国有资本参与控股的私募基金也因损失被迫割肉清仓。根据某媒体报道，海峡汇富寻求清空所持海通证券H股，最高估价8.81亿美元，折价率最高达20%。海峡汇富由国家开发投资公司的子公司国投资本参与发起设立，并持股40%。
　　而有私募人士透露，实际上在这轮暴跌中，多只私募基金已经跌到了0.7元上方，清盘命悬一线，好在上周的最后两个交易日拉了起来。
　　或许对于私募来说，清盘早已成为一种常态，据相关数据，2014年前三季度，就在这轮行情到来之前，清盘的私募基金就达到90只左右，其中不乏同威资产李驰掌管的同威增值2期这一类已经小有名气的产品。而清盘的原因主要是业绩不好，触及信托合同约定的平仓线。

　　慧择提示：在股市大起大落的背景下，私募基金出现了盲目膨胀，清盘警报已经响起，这对私募基金的发展十分不利。随着短期市场好转清盘危机或许暂时渡过了，但未来如何尚且有待观察。