保险资金大规模进入市场

　　【摘要】保险公司的发展，要靠保险资金来维持。近期，保险公司为了增加保险资金，开始抄底进入股市，并且队伍不断扩大。越来越多的保险资金进入市场，这对于稳定市场具有重要的意义。

　　一家保险资管公司人士透露，但他所在的公司内部已决定进一步提高权益类投资的比重：一方面参与护盘，另一方面抓住牛市行情的调整阶段适度抄底。

　　“公司投资委员会始终认为这轮牛市基础并没有破灭，但未来股市的投资热点会有所转变——如果上半年的牛市行情主要由资金涌入推动，随着当前去杠杆引发A股持续回调，未来支撑股市好转的最大驱动力，则是上市公司的业绩成长。”该人士透露，随着过去几天的加仓，目前他所在的保险公司权益类投资比例已经超过17%。若有进一步的护盘需要，这个比例甚至会在一段时间突破20%。

　　在21家券商逾1280亿元资金划拨至中国证券金融公司“护盘”同时，保险资金也悄然加入稳定股市的行列。

　　知情人士透露，周一中国人寿与中国人保各出资500亿元认购蓝筹ETF基金，同时加仓净买入部分权重蓝筹股。

　　媒体人向上述两家保险公司资管机构人士求证，对方均表示“公司的确参与护盘，但不便透露具体额度与投资标的”。

　　一家保险资管机构人士向21世纪经济报道媒体人透露，最近两天保险资金入市的资金规模逾千亿，若股市持续回调，不排除更多保险资金会参与“护盘”。

　　“保监会相关部门也做了窗口指导，鼓励保险资金投资蓝筹股。”他透露。此举一方面有利于中国资本市场的健康稳定发展；另一方面，保险资金可以长期受益于蓝筹股带来的稳定投资回报，与保险资金的资产负债管理相匹配。

　　但媒体人多方了解到，保险公司内部其实有着另一番投资逻辑——伴随A股持续回落，不少权重蓝筹股的投资价值正在凸显，对专注长期价值投资获取稳健回报的险资而言，这无疑是一个不错的抄底机会。

　　“多数情况下，险资投资蓝筹股的节奏，与外资QFII抄底A股比较合拍。”一位券商分析师认为，目前有外资正通过港股通等渠道买入蓝筹股，某种程度也预示着险资入场时机已经来临。

　　部分公司权益投资占比增至17%
　　不同规模的保险公司持股比例不尽相同。
　　上述保险资管机构人士透露，部分小型保险公司基于船小好掉头的投资操作便利性，股票投资比例略高于行业平均水准，甚至个别保险公司持股比例接近18%，大型保险公司持股比例则普遍保持在13%-15%。“是否有必要进一步加仓股市，需要根据股市波动最新状况与相关政策指引而定。”他坦言。
　　上周末，市场传闻监管部门曾召集部分保险公司开会，讨论是否设定保险资金权益类投资的下限，让保险资金发挥更大力量参与稳定股市。
　　“目前，我们还没有接到相关文件。”前述人士表示，但他所在的保险公司内部已决定进一步提高权益类投资的比重：一方面参与护盘，另一方面抓住牛市行情的调整阶段适度抄底。
　　他直言，公司投资委员会始终认为这轮牛市基础并没有破灭，但未来股市的投资热点会有所转变——如果上半年的牛市行情主要由资金涌入推动，随着当前去杠杆引发A股持续回调，未来支撑股市好转的最大驱动力，则是上市公司的业绩成长。
　　据他了解，随着过去几天的加仓，目前其所在的保险公司权益类投资比例已经超过17%。“若有进一步的护盘需要，这个比例甚至会在一段时间突破20%。”
　　保监会最新统计数据显示，截至今年5月底，保险资金运用余额达到10.31万亿元，较年初增长10.44%。其中，银行存款25487.85亿元，占比24.73%；债券35642.4亿元，占比34.59%；股票和证券投资基金16554.1亿元，占比16.07%；其他投资25370.42亿元，占比24.61%。
　　这意味着，保险资金距离30%的权益类投资上限，还有一段距离。
　　媒体人注意到，在此前的牛市行情阶段，险资一直在加仓权益类投资。5月份险资在股票、证券投资基金等权益类投资的比例，环比4月份提高1.53个百分点，而相较去年同期的9.82%，权益投资占比增加超过6个百分点。
　　按照资金量统计，截至去年5月底，保险资金在股票和证券投资基金上的投入为8141.13亿元；而今年5月底，这一数字已经达到16554.1亿元。一年间，保险资金新增入市资金超8000亿元，比上年翻了一番。

　　投资范围锁定蓝筹ETF 蓝筹个股
　　值得注意的是，此次多家保险公司参与稳定股市的投资对象，主要集中在上证50ETF等蓝筹ETF，以及部分权重蓝筹个股。
　　前述保险资管机构对此解释称，考虑到不少股票已经缺乏流动性，险资投资又需要兼顾护盘与资金安全性，目前流动性相对较高的上证50ETF与权重蓝筹个股属于比较合适的投资标的。
　　“其实，我们也关注具有高成长性的某些个股，不排除在合适时机抄底吸纳。”他说，近期公司内部也要求股票交易团队考虑将投资范围从上证50ETF，扩展到沪深300ETF等。
　　另一家中小型保险公司投资部人士则告诉21世纪经济报道媒体人，其公司已经开始评估抄底某些杠杆类公募基金产品的交易机会。因为他们曾尝到过甜头——去年这家保险公司整体投资收益接近8%，抄底军工B等杠杆类公募基金产品功不可没。
　　在保险业内人士看来，保险公司适时增加权益类投资比重，某种程度也是无奈之举。尤其在央行降息后，保险公司的固定收益类投资品种收益率随之下滑，要维持投资型保险产品的竞争力，保险公司也需要增加权益类投资比重，抬高其投资收益率。
　　平安证券报告指出，随着央行降息，保险公司定期存款占比下降将成为趋势，这部分资金很可能配置到债券、另类投资与权益类投资等，但是，债券等固定收益类投资品种在险资投资资产的占比仍会略有下降。

　　慧择提示：对于保险资金进入股市，不同规模的保险公司持股比例不尽相同。保险公司为了减少风险，对投资行业进行了分析，把大部分保险资金投向了蓝筹。这一行为有利于保险公司获取投资收益，促进保险公司的进一步发展。