期指市场有望迎来阶段性走强

　　【摘要】伴随着近日A股市场的暴跌，股指期货市场也出现一段时间的单边暴跌。但自上周五虽然A股再度跳水，期指市场却迎来小幅回升，有分析人士认为可能在多项救市政策的催动下，期指市场有望迎来阶段性走强。

　　期指扭转贴水格局
　　由于上周五之前各项救市举措未能有效提振投资者信心，7月3日沪深股市再度出现暴跌。当日沪深300、上证50、中证500等两市主要股指均再次出现5%左右的猛烈下跌。在期指市场上，尽管主要期指品种主力合约当日也普遍遭遇重挫，但至收盘时纷纷出现1%左右的升水。这也是本轮A股瀑布般下泄以来，期指市场首次出现主力品种全线升水的状况。
　　来自WIND的最新统计数据显示，自6月中旬至7月3日，伴随沪深股指的持续暴跌，三大期指品种主力合约的贴水，成为市场常态。其中，期指主力合约IF1507多数时间均处于贴水状态，并在6月26日、6月29日及7月1日三个交易日盘中，一度出现高达200点以上的巨幅贴水。而期指IH1507合约在此期间相对现货指数的表现，则要强于IF1507，其单边升水或单边贴水的状况交替出现。近两周时间内，IH1507合约最大升水幅度超过70点，最大贴水幅度也达到80点以上。此外，在中证500股指期货方面，IC1507合约自6月中旬至今几乎绝大多数时间内均处于深度折价状态，期间最大贴水幅度一度超过1000个指数点或11%，空头力量几乎完全主导了近两周中证500期指市场的运行。
　　结合期指市场以往的运行历史经验，分析人士指出，当前期指的表现在很大程度上可能反映出A股现货市场在经过前期猛烈杀跌后，有望迎来阶段性反弹。此外，进一步从上周末的消息面来看，市场信心也同样有望出现实质性修复。

　　做空动能料已衰减
　　在此前三周两市主要股指普遍已暴跌近30%的背景下，对于未来短期期指市场的走向，主流机构普遍认为，短期市场做空动能已渐衰竭，A股市场进一步下跌概率不大。
　　对于短期市场表现，瑞达期货表示，在新股申购暂停、市场情绪缓慢修复、预期政策利好托底等多重因素影响下，本周蓝筹板块波动下行空间不大。在中证500等中小盘股板块方面，考虑到市场情绪未稳，在高市盈率压力下，市场预计还会反复筑底。
　　此外，结合多空主力席位对比，中信建投等机构也表示，短期市场存在反弹需求。从期指各品种总持仓量的大幅下降的角度看，方正中期指出，历史上境外期指市场在现货市场持续暴跌而持仓量猛烈下降之后，往往都会迎来阶段性底部，因此短期内A股市场也有望出现较大幅度反弹。
　　对于后市具体板块表现方面，方正中期认为，未来一段时间上证50指数波动性预计将较上半年有所下降，平稳上涨预期较强烈。中证500指数板块个股虽有成长预期，但由于市场对其看法分歧较大，多空交锋激烈幅度会有所放大，目前仍仅适宜波段投资。

　　慧择提示：前段时间，伴随沪深股指的持续暴跌，三大期指品种主力合约的贴水，上周五期指扭转贴水格局，虽然目前期指指数有待反弹，但投资者需注意的是仅适宜波段投资，切不可盲目放大投资以免造成更大的损失。