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短期内股市或出现回调

更新时间:2017-08-28 05:32
  【摘要】股市在经历上周暴跌后本周再度下跌,截至今日(6月30日)沪深两指继续下挫,已近有300只跌停。对此,工银瑞信基金表示虽然近期股市出现大幅震荡,但支撑中长期牛市的基本逻辑并未出现根本性破坏,股市短期内还要面对大调整。

  工银瑞信基金表示,近期股市出现大幅震荡下行,首先是受到6月中旬证监会规范场外配资的冲击,在监管层清理场外配资的情况下,股市去杠杆导致了各大指数大幅下挫。与此同时,由于近期通胀、房价等宏观经济数据出现弱企稳迹象,银行间市场短期资金价格受缴税等年中季末因素影响也有所上升,市场对于货币政策宽松的预期在边际上出现了变动,这也加剧了市场对股市短期的悲观情绪。 对于后市,我们认为支撑中长期牛市的基本逻辑并未出现根本性破坏,慢牛行情仍是大概率事件,不过短期还可能面临一定的调整风险。

  工银瑞信还表示,经济继续呈现弱势企稳态势,但基础并不稳固,这意味着短期政府稳增长压力仍然较大。就政策选择看,积极财政政策将是短期政府稳增长的重要工具。货币政策方面,此次定向降准预计释放流动性约3000亿元,在经济企稳基础尚不稳固的情况下,未来货币政策仍将维持宽松的主基调。通胀方面,猪价对通胀提升作用有限,并不能对货币政策构成制约,维持6月CPI同比上涨1.1%,PPI同比下跌4.4%的预测不变。

  在固定收益方面工银瑞信认为,周末央行降准降息显示宽松仍是主基调;同时,经济企稳预期被证伪的可能性越来越大。在此背景下,利率债长端利率趋势性下行机会或在临近,继续维持对于长端金融债的推荐。信用债方面,目前风险溢价正在提高,等级利差继续维持高位,债务置换对城投而言依旧利好。

  慧择提示:央行上周六出台的“双降”政策虽未使市场反弹,但此次调整降息释放出流动性资金,对未来货币政策仍将维持宽松的主基调起到了保障作用。工银瑞信表示积极财政政策将是短期政府稳增长的重要工具,政府需要制定积极的财政政策来推动市场经济的恢复。