东亚债券市场动荡加剧

　　【摘要】据了解，由于希腊债务危机没有解决再加上美国利率可能上调，导致东亚新兴债券市场出现动荡。在美元表现强劲的情况下，境外投资者对多数东亚新兴经济体仍保持乐观。
　　亚洲开发银行最新一期的《亚洲债券监测》指出，全球对希腊债务危机悬而未决和美国利率可能上调的担忧日益加剧，导致东亚新兴债券市场出现动荡。

　　报告指出，东亚新兴国家在扩大债市规模方面进步显著，但是全球风险有可能增加缺乏流通性的市场所面临的压力。对美国利率上调的预期会使美元进一步走强，从而不利于外币债券发行人，并增加了用本币偿还现有美元外债的成本。在美元表现强劲的情况下，境外投资者对多数东亚新兴经济体仍保持乐观。与去年同期相比，该地区外汇发行量较低，累积了大量未偿外币债务，截至4月底已达到8580亿美元。

　　美国和欧元区债券收益率上升、油价反弹等因素，对所有东亚新兴经济体的10年期债券收益率（随需求增加而下降）构成了压力。据统计，2015年3月至6月第一周，印度尼西亚（印尼）10年期债券收益率最高，上升了145个基点，上涨原因是燃料补贴改革后的通胀预期增强。其他10年期债券收益大幅增长的经济体包括新加坡、泰国和菲律宾，分别上升了42、37和34个基点。

　　此外，2015年3月至6月第一周，该地区绝大多数货币兑美元汇率下跌。泰国和印尼货币贬值幅度最大，分别下跌了4.8%和2.5%。

　　亚行首席经济学家魏尚进认为：“该地区债市流动性较低，会进一步加剧资金外流的影响，导致价格波动更加剧烈。应采取提高金融市场效率和透明度的政策，同时结合适当的审慎监管措施，这些举措将帮助强化各国应对外部冲击的能力。”

　　尽管存在上述风险，2015年第一季度东亚新兴国家的本币市场规模仍在扩大，由上一季度的8.2万亿美元增至8.3万亿美元。2015年第一季度的债券发行量为9240亿美元。同期，东亚新兴国家的本币债券市场占国内生产总值的57.7%，大体与上一季度的57.6%持平。

　　慧择提示：经济学家表示，印度尼西亚地区债券市场流动性较低，会进一步加剧资金外流的影响，导致价格波动更加剧烈。对此，国家应出台提高金融市场效率和透明度的政策，将帮助强化各国应对外部冲击的能力。