【摘要】从当前市场来看,中小板指和创业板指分别下跌了4.28%和6.33%,新股申购引发资金面波动,投资者对对市场的乐观程度会有所下降,但是券商认为A股调整将带来投资机会。
接连几日回调之后,昨日沪指跌破了4800点,中小板指和创业板指更是分别下跌了4.28%和6.33%。有研究机构指出,短期市场将考验成长股的拥趸,但对于坚定看多的投资者来说,快速下跌将是更好的进场机会。
新股申购引发资金面波动
新股认购锁定的流动性通常会是发行规模的一百倍以上。据彭博调查估计,近期25只新股申购可能会锁定6.7万亿元的流动资金。而流动性的季度性需求会导致流动性需求出现临时性放大,而央行提供的6月底之前到期的6700亿中期流动性便利(MLF,中期借贷便利)仍存不确定性。
因此,7天回购利率6月18日上升了11个基点,达到2.41%,创下5月份以来新高。摩根大通首席经济学家朱海斌表示,本月利率还会继续小幅上扬,然后回落。但流动性环境的暂时性变化不太可能在6月份引发另一次降准。并且资本外流势头将在今年剩下的时间里减缓,通过降准来进行对冲操作的必要性也下降了。因此,今年年内只会再进行一次降准(可能会在三季度)。
国泰君安证券策略分析师乔永远认为,最近两天市场下跌的主要原因是短期流动性压力,临近半年末银行也出现了局部冲存款的冲动。这一变化一方面挤压短期内增量资金入市,另一方面限制杠杆化投资的配资水平。而且这种变化正在被全面反映在A股定价之中。
乐观情绪降温 买点逐步显现
伴随着市场的连续回调,有部分成长股已下跌了20%-30%,而有些则刚刚开始。国信证券策略分析师表示,现在创业板指数都已出现下跌趋势,主板也跌破了4800点,对市场的乐观程度会有所下降。此时所谓成长的一致看好预期会被打破。
乔永远指出,当前是继续进入市场的新买点,市场短期内过快调整形成了难得的投资机会。小部分机构投资者市场信心在短期内出现一些动摇,而前期一些谨慎的投资者则在这个时点更加坚定。之前仍有大量资金等待入市机会,而这一机会也在A股市场短期快速下跌中逐步形成。目前有接近80%的机构投资者认为10%左右的A股调整即是最好买点,而这种普遍存在的牛市预期也将驱动资金更快修复下跌过程。此外,当下市场风格是市场争论的焦点。市场风格是否演变需要观察驱动市场的动力。目前这种牛市动力的判断正在被市场所广泛认可。当下市场调整,A股面临的风险偏好上升的过程并没有被打破,这也意味着A股市场的风格不会变化。短期市场对于传统价值股的讨论和分歧在上升,但估值空间短期内并没有打开,投资弹性也并没有出现。如果短期流动性的压力诱发更加宽松的政策(如降准等),那么市场的风险偏好将可能更进一步的快速上升。这是调整后买入成长股的逻辑。所以投资者应坚定信心,做多成长。下跌之后的买点是配置成长性和传统转型公司的最好机会。
国信证券认为,从基本面的角度看,包括各种利好政策(产业的、货币的、财政的)对当前股价影响有限。无法通过短期的政策或者业绩增长来消化当下的估值。所能期待的是在自我调整中负面情绪有所释放,股价再随着积极因素的发酵重新上行。目前继续推荐周期,推荐航空、航运、煤炭、有色等板块,还可以根据国改、中报两个线索找个股,但是整体上都应该降低预期。
慧择提示:对于此次的市场变动,投资者抱有不同的心态,就会用不同的心态来面对,短期市场将考验成长股的拥趸,但对于坚定看多的投资者来说,快速下跌将是更好的进场机会。
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