平安意愿做大公司市值 不排除分拆上市

　　【摘要】作为领跑“互联网+金融”大潮、金融牌照最全的中国平安，最近释放种种信号强烈表明做大公司市值的愿望，以改善平安股价弹性竟远不如其他“讲故事”的企业、甚至跑输于其他单纯寿险概念的保险股的现状。

　　先是本周一的年度股东大会现场，中国平安管理层首度公开“叫屈”，认为公司目前股价未完全反映互联网子公司的估值。心直口快的中国平安总经理任汇川率先开腔：“目前，平安‘互联网+大蓝筹’的概念没有完全被市场挖掘。公司创造价值，市场决定价格，我们能做的是尽量做出这些价值，并尽量让市场认识到这一价值。大幕刚刚开启，好戏还在后头。”

　　再看股东大会结束后的当天深夜，中国平安的微信公众号以罕见直白的形式，直接以“平安管理层谈增持：不光今年买、明后年还要买！ ”为题，明示其管理层对公司未来发展充满信心。所谓的增持是指平安的员工持股计划方案，目前，第一期已经完成购股，总金额合计约3.12亿元，交易均价为77.02元/股。文中更是点明，“此次员工持股计划不仅仅是一年，而是每年一期，一共6年。”

　　事实上，近段时间以来，中国平安管理层在与机构投资者、投行研究员接触中，也屡次探讨公司股价被市场低估这一问题。

　　多位投行人士向媒体人证实，目前对中国平安的估值模型中确实只包含“保险+银行”。之所以未将互联网业务纳入估值体系，他们的理由是，之前互联网业务的相关数据并未在中国平安的财务报表中有体现。“直到2015年3月，公司才第一次在财务报表中披露互联网金融战略的具体成效，但未见互联网业务给公司产生利润上的直接贡献。”比如没有数据证明，旗下陆金所、平安好房、平安好车、万里通等互联网子公司已经由亏转盈。

　　但在平安管理层的眼中，盈利水平不应是衡量公司估值的唯一标尺，尤其是互联网金融业务更看它的成长性和颠覆性。“互联网+”战略对平安传统业务的间接影响已不言自明，如2014年从互联网金融迁徙到核心金融业务的平安新客户超过120万。在平安管理层看来，公司在互联网业务上花的血本、所生的效应，对提升集团估值也应是情理之中的事情。

　　“从基本面来看，中国平安是所有金融股中牌照最全的，也是所有保险股里业绩增速最稳定、利润结构最多元化的。公司此前抛出高送转的方案，其实也是做大市值诉求的体现。不过，一个现实的问题是，中国平安的流通盘较大，这一定程度一直影响着公司股价的表现。”一位投行人士直言。

　　虽然“重估平安”的诉求在平安管理层内部达成了共识，但毕竟从相对估值法的角度来看，股票价格仍然由市场供求关系所决定。对此，中国平安似乎也做好了两手准备。从最开始的否认分拆上市，到如今“不排除借助资本市场力量让其更快更好发展”的表述，平安管理层向外界所传达的“将互联网金融业务单独剥离上市”的信号越来越强烈。

　　慧择提示：作为中国保险行业的领头集团，平安集团的重估对保险行业及股票金融行业多少还是有点影响。这也表明了金融行业的发展与挑战并存，需要企业能够不断创新提高自身的竞争力。