正德人寿底气足 再掀举牌浪潮

　　【摘要】曾在2014年备受行业关注的正德人寿，近期业务重新走上政策轨道，并再次引起各方的注意。根据调查获悉，目前正德人寿资金充裕，举牌两公司成险资新鳄。

　　再掀举牌浪潮
　　根据东华科技公告，正德人寿通过证券交易系统买入公司股票达到5%以上，本次增持后，正德人寿持有公司股份22401637股，占总股本的5.0224%。东华科技表示，公司将继续关注正德人寿对公司股份的增持情况。
　　从公告内容来看，正德人寿举牌东华科技的建仓周期非常短，今年4月份就买入了1780.75万股，5月份又继续买入459.41万股，仅一个多月时间就迈过了举牌的红线。不仅如此，正德人寿的买入价格也非常集中：介于24.30元/股至26.00元/股之间。而5月19日东华科技股价收于26.66元/股，略高于正德人寿的持仓成本。
　　在此之前，正德人寿刚刚于4月底举牌了另一家A股公司——中视传媒。该机构在1月20日-4月27日期间累计增持中视传媒1657.51万股，占总股本的5.0012%。这是获得保监会展业资格“解禁”之后，正德人寿首次亮相资本市场。
　　正德人寿的掌门人是创立杉杉品牌的郑永刚。近些年，杉杉集团实施多元化发展战略，早已摆脱了服装品牌的传统印象，相继布局金融服务、城市综合体、贸易物流、园区开发等领域。
　　其实，保险机构举牌A股上市公司早已屡见不鲜，尤其是2014年以来曾几度引发市场关注。2014年12月至今，安邦保险先后入股了民生银行、招商银行、金地集团、金融街等四家行业龙头。2014年以来，生命人寿先后举牌中煤能源、金地集团、农产品，涉及采掘行业、房地产、专业连锁三大行业。
　　值得注意的是，保险机构资金充沛，投资风格格外凶猛。仅安邦系在二级市场增持民生银行的投资额便超过了400亿元，生命人寿在2014年4月-6月期间就累计购买金地集团1.26亿股，一举坐上第一大股东的“头把交椅”。
　　进入2015年第二季度之后，保险机构举牌之风丝毫未歇，反而增加了很多新的成员。中炬高新4月份公告称，前海人寿已持有4000.25万股上市公司股份（占总股本的5.02%），由此触及举牌红线。大商股份(行情58.65 +1.52%,咨询)披露的年报显示，安邦保险-传统保险产品持有公司4.999758%的股权，逼近举牌线。

　　资金充裕添举牌底气
　　相比于早已成名的安邦保险、生命人寿等机构，正德人寿可谓是资本市场的“新兵”，在化解了股权争夺的纠纷之后，正德人寿不仅扩充了资金规模，也加快了资本市场布局的步伐。
　　2014年9月，经过股东内部和解，郑永刚正式回归正德人寿，并担任董事长一职。为尽快恢复公司偿付能力，正德人寿先后进行了三轮增资，注册资本从2014年9月的20亿元增资至目前的38亿元。与此同时，2014年12月24日，保监会官网发布通知，解除正德人寿部分监管措施，可恢复开展新保险业务和进行之前被禁止的股权、不动产投资。
　　刚刚获准开展股权投资业务不足半年，正德人寿就在A股市场接连举牌了中视传媒、东华科技，这种看似迅猛的投资方式背后有着巨大的资金配置需求。
　　翻阅正德人寿的2014年财报可以发现，该公司目前最主要的两款保险产品分别为正德龙盛两全保险（万能型）、正德龙旺两全保险（普通型），保费规模为448，725.50万元和319，219.40万元。不过，正德人寿的资产配置并不合理，定期存款高达84.05亿元，而交易性金融资产、可供出售金融资产分别只有25.56亿元和17.23亿元。上述数据显示，正德人寿大量的资金以银行存款的形式存在，没有发挥资产配置实现增值的功能，巨量的资金需要通过股权、不动产等形式进行对外投资。
　　与之类似的还有前海人寿，该公司2014年货币资金、定期存款分别为43.77亿元和15.80亿元，而以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产为87.43亿元，长期股权投资为24.97亿元。虽然前海人寿的资产配置情况相比正德人寿合理，但依然有很大的对外投资空间。
　　正是内在的投资需求推动，安邦保险、生命人寿、正德人寿、前海人寿接连举牌A股公司，成为了众多机构投资者中的重要角色。

　　慧择提示：近期，正德人寿继举牌中视传媒后再掀举牌浪潮，将目换成东华科技，持有该公司股份比例达到5.0224%。这一行为主要是因为保监会允许正德人寿开展相关业务，而其三轮增资使公司资金充裕，为公司增添举牌底气。