美国：二季度复苏并不容易 FED加息时机待确定

　　【摘要】近日，美国的总体发展形势还不错，初请意外向好、劳工市场失业人数减少等等，但是美国4月核心生产者物价指数意外下滑，美国想要实现二季度复苏并不容易 ，想要实现FED加息，也要慢慢的待定时机。

　　初请意外向好，有效缓解了近期一系列经济数据表现不佳带来的担忧情绪，表明美国仍处于稳健复苏的轨道上。但是美国4月核心生产者物价指数意外下滑，表明该国的通胀仍然受到抑制。在决策者考虑合适开始九年以来的首次升息之时，低通胀问题可能仍将困扰美联储。

　　在衡量何时收紧政策时，美联储主席耶伦及其他决策者们正在观察该国的就业市场表现，以及通胀情况。耶伦早前曾发表声明称，在采取行动前，就业市场务必改善。

　　随着今天报告的出炉，美联储决策者可能会"迷惑"，通胀回升势头一直不明显，内部针对何时升息的分歧或再度加剧。投资者关注焦点目前转向美国劳工部将在下周五(4月22日)公布4月CPI报告。

　　法国农业银行经济学家Brittany Baumann在数据前向彭博新闻社表示，“我们没有信心认为通胀水平将开始向目标水平回升，目前我们依然持有谨慎态度。”

　　周四的数据公布之后，摩根大通将美国第一季度GDP增速预期由-1.0%下调至-1.1%。巴克莱也下调美国第一季度GDP增速预期至-1.1%。

　　此前，由于周三公布的美国4月零售销售持平，这或预示二季度初始的美国经济增长引擎陷入停滞，各大投行纷纷在数据公布后下调了美国二季度GDP的预期，同时更加坚信美联储将把首次升息的时机推迟至今年9月。高盛将美国第二季度GDP增速预期从2.9%下修至2.5%；巴克莱将美国第二季度GDP增速预期从3.0%下修至2.6%；瑞士信贷将美国第二季度GDP增速预期从3.2%下修至2.6%；摩根大通将美国第二季度GDP增长预期自2.5%下调至2.0%。

　　此外，亚特兰大联储的GDPNow模型截止5月13日时预测，美国第二季度实际GDP年化增长率(SAAR)0.7%，5月5日时预测增长0.8%。GDPNOW模型还显示，在美国月零售销售疲软的情况下，美国经济处于在第二季度增长0.7%的正轨之上—增长前景较数据发布前收窄0.1个百分点。

　　美联储官员杜德利和威廉姆斯周二的讲话并未就未来加息路径给出清晰指引。纽约联储主席杜德利周二称，他不知道何时加息，但通过赞同市场与美联储今年晚些时候加息的一直预期降低了市场的不确定性。旧金山联储威廉姆斯周二表示，他倾向于稍早逐步加息，而非推迟大幅加息，但依然对未来政策之路采取“观望态度”。

　　加拿大皇家银行(RBC)的资深外汇策略师Elsa Lignos说道：“市场对美联储在2015年加息的预期进一步降温，从外汇角度讲，这对于美国经济在第一季疲弱后会在4月反弹的说法构成打击，而且也进一步促进美元展开修正。”Lignos并称市场现预计首次加息时间将推迟至明年初。

　　期货市场的表现继续显示，交易商预计美联储最早在12月升息。不过也有不少市场人士预计美联储将炸9月份升息，但疲软的数据明显降低了9月升息的预期。

　　根据芝加哥商业交易所的美联储政策的联邦基金期货显示，投资者认为12月加息的可能性为52%，10月加息的可能性为37%，数据前分别为56%和40%。

　　慧择提示：总体来说，目前美国仍处于稳健复苏的轨道上，总体是向着好的发展方向去的，只是仍是要对当前出现的一些问题进行解决。