央行年内再降息 理财产品受影响

　　【摘要】在央行年内再次降息的影响，到5月份以来，银行理财产品的平均预期收益率已经连续两周处于下降状态，银行理财产品收到了前所未有的压力。

　　进入5月份以来，银行理财产品的平均预期收益率已经连续两周处于下降状态，其中5月的首周环比下降了0.06个百分点，第二周则继续微幅下行0.03个百分点。

　　时隔两月，央行再度发布降息的消息让银行理财市场的收益率下行压力持续倍增。

　　笔者梳理2015年以来的银行理财市场收益率水平发现，除年初受到节日因素影响而呈现上升趋势外，银行理财产品整体上的下行态势并未改变。而市场人士也预期，随着货币市场上宽松的流动性持续，未来银行理财产品的预期收益率仍将以下降为主基调。

　　理财产品收益还将缓步下行
　　2015年5月10日，央行宣布自5月11日下调人民币贷款及存款基准利率0.25个百分点，金融机构一年期存款基准利率下调至2.25%。同时，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。
　　降息的消息一发布，就有银行业内人士表示，随着宽松的货币政策的持续，将会进一步导致市场资金面的充裕，这对银行理财市场而言无疑是一个负面消息。
　　统计显示，自2014年初以来，银行理财产品收益率便开始一路下滑，由5.7%—5.8%高位下降至5.1%—5.2%附近。进入2015年后，一季度的前两个月，人民币理财产品的平均预期收益率虽承接了去年年底的上行走势，但却未能保持，并在3月份出现下滑。
　　据银率网统计，人民币非结构性理财产品的平均预期收益率从去年开始呈现下行趋势，在去年年底受到“年末效应”的影响，平均预期收益率所有上升。今年年初，受益于春节的假期效应，理财产品平均预期收益率维持了两个月的良好态势。但进入3月份，受到降息等因素的影响，银行理财则出现下滑的征兆。
　　而最近的市场情况也反映出银行理财产品的预期收益率一直处于下行通道中。统计显示，进入5月份以来，银行理财产品的平均预期收益率已经连续两周处于下降状态，其中5月的首周环比下降了0.06个百分点，第二周则继续微幅下行0.03个百分点。
　　对此，有银行业内人士对笔者表示，目前不同期限SHIBOR都在全线下跌，货币市场的流动性仍很宽松，“在这样的市场背景下，未来一段时间理财产品的收益率还是会缓步下行。”

　　“破5”尚需时日
　　值得关注的是，尽管负面消息不断，但不久前的银行理财市场上却出现了预期收益率不降反升的“怪事”。
　　来自融360的统计数据显示，今年4月份，商业银行共发行5793款理财产品，其中人民币理财产品5645款，理财产品发行量较3月份增加了704款，增幅为13.8%；而4月份理财产品的平均预期收益率为5.22%，较3月份上升了0.06%。而上周末降息消息发布后，笔者从各银行网点了解后也发现，降息并没有对理财产品的预期收益率形成立竿见影的效果。
　　“一般银行理财产品都是提前设计的，因此产品收益率还能保持一段时间，但是未来推出的产品收益率肯定会下降。”招商银行（600036）的一位理财经理告诉笔者。此外，随着股市的不断走牛，大量资金纷纷从其他领域涌入资本市场。银行的资金也面临着流失的困境。某国有大行理财部门负责人向笔者表示，当前流入股市的资金中，有很大一部分是从银行流出的，为了防止资金外流，银行不敢轻易下调理财产品收益，“可以说为了保住存款，银行正被迫将收益率稳定在一定的水平。”
　　此外，今年以来新股数量大幅增加，多次造成短期资金的紧缺现象，这也导致了暂时的流动性紧张局面。以5月份为例，有25只新股密集申购，市场预计将冻结资金超过2.5万亿元，业内人士称资金面偏紧将对银行理财收益会起到一定的支撑作用。不过，有分析师仍指出，随着宽松流动性的持续，银行理财收益“破5”很可能在今年下半年出现。
　　对于目前仍希望投资一部分理财产品作为资产配置的投资人而言，前述理财师的建议是应该“抓住”目前较高收益的最后机会，及时购买相对收益较高的理财产品。而银率网的分析师则指出，投资者最好在投资前货比三家，挑选收益率较高的银行进行购买理财产品。而就目前的情况来看，城商行一直保持着收益率较高的优势，故而建议可以去这些银行寻找相关产品。

　　慧择提示：在降息以及当前的市场背景下，未来一段时间理财产品的收益率还是会缓步下行，所以银行理财产品必须要要想办法应对这种情况。