私募基金积极参与市值管理

　　【摘要】私募基金作为资本市场的一份子，其规模、作用都在不断扩大，它也有能力积极参与市值管理，这也是他们实力的体现。

　　随着国内私募基金群体的发展壮大，他们也在尝试谋求更大的话语权，近年在资本市场大热的市值管理也逐渐成为部分私募的喜好。

　　所谓市值管理，是指以改善、提升上市公司整体竞争实力为总体方向，以上市公司总市值为管理标的，主要服务于上市公司大股东或其实际控制人的股权资产配置经营业务。由上市公司相关股东将持有的股权委托专业资产管理团队进行管理，或在专业团队提供投资顾问建议指导下进行自主管理。

　　在去年5月颁布的“新国九条”中，除了“培育私募市场”外，还首次提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”。中国上市公司市值管理研究中心主任施光耀称，在市值管理过程中，专业管理团队从上市公司股东的资产战略配置意图出发，在国家相关法律法规框架内，依靠证券公司的资源平台和专业团队的资产管理能力，在对相应上市公司进行估值及市场趋势综合分析的基础上，系统地制定并实施市值管理计划，以求实现股东资产优化配置，最终实现股东价值最大化。

　　据施光耀介绍，由于影响市值的因素众多，所以市值管理涉及的内容、表现的形式、使用的方法和工具也非常丰富，即涵盖并购重组、股权融资、回购增持等综合性投融资方案，也包括股指期货、融资融券、大宗交易等证券交易方案。“目前这个市场已经有券商、私募股权投资基金、阳光私募，以及专业的市值管理服务主体等机构开始介入。”

　　“私募基金参与上市公司市值管理目前主要包含两种方式，一是受上市公司股东的授权委托，为其管理股票账户，实现账户财富最大化；另一种是作为投资者直接持股上市公司，这种合作方式往往与上市公司二级市场股价有关。”施光耀称。

　　格上理财研究中心研究员张彦则表示，私募机构辅助上市公司进行市值管理，首先需要对上市公司深入了解，私募机构既可以通过二级市场投资深度调研来实现，也可以通过参与定增等方式获取话语权。一方面，私募基金可以凭借多年深度考察上市公司的经验，从公司发展战略、经营方式等方向上，给上市公司提出有效建议，辅助上市公司长远发展，增强上市公司的成长性和行业竞争力；另一方面，私募基金还可以凭借资深的二级市场投资经验，在上市公司资本市场运作方面提供建议。

　　“与公募基金相比，私募基金参与上市公司市值管理要活跃不少。由于公募基金持股数量较多，基金经理很难一一兼顾，私募基金则因持股集中，对参与上市公司市值管理和公司治理更有动力和精力。”张彦说。

　　慧择提:相比公募基金，私募基金有着更多的优点，更能适应市场，对于上市公司市值管理和公司治理更有动力和优势。