公募基金为港股带来巨量增量资金

　　【摘要】近来，证监会发布的一份文件引起了市场的骚动，各方公募基金纷纷投资港股。据调查显示，5万亿公募基金挥师港股，在此情况下，博时大中华成布局良基。

　　3月27日，中国证监会发布了《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》，允许公募基金通过港股通投资港股，该指引自发布之日起施行。当前公募基金规模约5万亿，有望提振港股市场，而博时大中华等QDII基金的投资者或成第一笔受益者。博时大中华亚太以投资港股为主，过去三年净值增长率高达57%（截止2014年12月31日，银河数据），同期港股恒生指数涨幅只有28%，大幅跑赢大市。2014年，博时大中华基金经理张溪冈被《中国基金报》评选为三年期海外投资最佳基金经理。

　　“国内公募基金将为港股带来巨量增量资金。”张溪冈表示，过去的2014年，港股只上涨了1%，而A股涨幅超过50%。这一巨大的涨幅差异并非基本面主导，而是资金面主导。从基本面看，港股和A股其实是很相近的，港股60%以上的市值和交易量都是中资股。两地市场涨幅的差异主要是因为资金面差异。A股市场资金面充裕，大量增量资金在2014年国内降息之后涌入A股；而港股受到美国退出量化宽松的影响，缺乏增量资金。未来，随着证监会放开公募基金投资港股，会有大量国内新基金可投资港股，也会有相当一部分原有A股基金依照程序扩大投资范围到港股，为港股市场带来巨大的增量资金。

　　张溪冈还表示，沪港深互联互通，港股估值极具投资价值。从政策的发展趋势看，沪港深三地市场的互联互通是不可阻挡的大趋势。随着沪港通的开通，以及未来的深港通，一个规模庞大的互联互通的大中华区股市将会逐渐形成，两地投资者将会相互渗透。“水往低处流”，估值更低的港股对国内投资者越来越有吸引力，目前的AH股差价未来有望逐渐缩窄。港股估值目前只有9倍2015年市盈率，大量5倍市盈率以下、1倍PB以下的股票。在目前A股风高浪急、A/H差价越来越大的市场环境下，已经有一些注重价值的投资者开始转移资产到港股市场。

　　另外，张溪冈指出，人民币有可能贬值、港汇近期走强也纷纷利好港股。由于美国迟早会进入加息周期，而中国正处于减息周期，人民币近几年贬值压力较大。国内投资者需要将部分人民币资产转移到美元资产，而港币和美元挂钩，港股正正是国内投资者规避人民币贬值风险的绝佳渠道。

　　慧择提示：证监会近日发布文件允许公募基金通过港股通投资港股，受此影响，5万亿公募基金进军港股，大量的资金使港股市场得到提振。在此情况下，博时大中华或将成为第一笔受益者。