打新基金“性价比”受关注 主题投资大行其道

　　【摘要】在此轮A股市场打新行情中，“打新基金”的“性价比”受到投资者们的关注。在市场上，绩优“打新基金”优势较大，吸引越来越多的市场资金，“国企改革”、“一带一路”等热点频现。

　　新股发行提速打新基金很抢手 “性价比”显现吸引力
　　2014年年中IPO重启以来，“打新基金”作为一个特殊品类逐渐崭露头角。这类基金一般为仓位灵活的混合型基金，以打新为重要投资策略。由于新股上市之后基本呈现接连涨停态势，这类基金因此体现出较高的收益风险比，不逊于其他低风险确定收益的固定收益风格产品。具体来看，表现出色的基金此前的年化收益率水平超过15%甚至20%。数据统计显示，截至3月11日，国投瑞银新机遇A2014年6月以来的年化收益率达32.81%，国联安新精选的年化收益率26.68%，南方避险增值、东方多策略混合、东方利群等基金的年化收益率水平均超15%。对于这类“打新基金”的后市表现，部分业内人士指出，截至目前，证监会2015年已三次下发IPO批文，获批公司达68家，较2014年下半年（共计79只）更为密集，节奏更快，这有望提升打新基金的资金使用率。好买基金研究中心人士表示，2014年打新基金的收益率曲线基本上就是一条直线向上。
　　2015年IPO的新股只数将只增不减，打新基金仍将具备较高上涨动能。但也有观点认为，考虑到新股供应加大会影响上市后表现、更多资金追捧打新等因素，“打新基金”的平均收益率水平或将呈现下行态势。国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东认为，今年“打新基金”的收益率可能会出现分化。大量新股之间的表现差异会比较大，将更为考验基金管理人的选股能力。

　　“规模限购”份额难求
　　市面上的“打新基金”相对抢手，不少基金都通过限制单日申购规模、限时限量申购等方式控制规模。某种程度上而言，这种“饥饿营销”方式进一步放大了资金对于“打新基金”的追捧。
　　举例而言，国投瑞银新机遇混合基金在3月6日打开申购短短一天后，就再度进入暂停申购状态。当天共有31.9亿资金抢购10亿额度，配售比例仅31.35%，这也是该基金第三次出现比例配售。同样以打新为主要策略的国泰浓益灵活配置基金，刚公告自3月4日起，恢复接受单个基金账户日累计金额10万元以下（含10万元）的申购、转换转入、定期定额投资业务申请，仅一天就快速变脸，暂停申购。
　　从本周打新战果来看，工银瑞信绝对收益和大成景恒保本各自获得13只新股网下配售资格。安信鑫发优选、东方安心收益保本、东方保本3只基金，也各有9只新股“进账”。结果公布之后，立刻引来了市场的关注。
　　在供不应求的背景下，近期多家基金公司推出新基金吸引投资者，或者将改变旗下其他产品的“打法”转为“打新基金”。国投瑞银新回报灵活配置型基金自3月11日起至20日发售，首次公开募集上限为20亿元。与国投瑞银新机遇、新动力等“新”字号基金一脉相承，国投瑞银新回报仓位灵活，最高可拿出95%的仓位用于打新。华安新动力灵活配置混合型基金也计划于3月19日起发售。国富焦点驱动混合基金今年以来已将策略转为重点关注优质新股的投资机会，公司特地设立专门团队，负责为新股申购提供投资建议。
　　有业内人士表示，“两会”的热点对于市场投资实际上可以起到风向标的作用，在今年两会中，“国企改革”、“一带一路”以及“工业4.0”概念备受关注。

　　“一带一路”风头正劲
　　“一带一路”无疑是两会期间最受关注的名词之一，市场上普遍对“一带一路”概念股的后期表现充满期待，这种期待从最近新发的基金产品中就可略见一斑。据了解，目前市场上两只专注于“一带一路”主题的基金产品正在发行，分别为国投瑞银基金旗下的国投瑞银新丝路以及华安基金旗下的华安新丝路。
　　市场上对于“一带一路”战略所带来的投资机会充满乐观情绪。华安新丝路的拟任基金经理杨鑫鑫曾表示，“一带一路”国家战略再次成为关注焦点，这一战略蕴含重大投资机遇，可以被称作改革开放以来的第四次投资浪潮。
　　部分基金经理的乐观情绪其实不无道理，据了解，截止3月12日收盘，营口港、中国中铁、中铁二局等30只“一带一路”相关概念个股过去一年涨幅翻倍。
　　然而，有业内人士表示，“一带一路”概念的大涨也使得追高风险浮现。有分析师表示，一旦后续资金追高乏力，很容易出现大跌，所以投资者追高需谨慎。此外，还有基金经理指出，“一带一路”概念有过度炒作的嫌疑，让中国过剩产能“走出去”并在海外得以顺利实施，并不如券商报告设想的那么简单，海外基建计划能否实施与国际环境和财力等密切相关。

　　“国企改革”成为热点
　　“国企改革”是“一带一路”外另一个在两会期间备受关注的名词，同时该概念也饱受基金公司青睐。近半年来，已有富国、中融、工银以及光大4家基金公司成立了以国企改革命名的公募基金产品，分别为富国中证国企改革指数分级、中融国企改革、工银国企改革股票、光大保德信国企改革。从基金类型来看，除了富国中证国企改革为指数型分级基金、其他三只基金均为主动管理型基金。
　　有基金研究员称，国企改革，无论是从第一批央企的混改，再到之后地方国资改革，此起彼伏不断推进，蔓延到各个地方，将是贯穿全年的主题，或存在较大的获利机会。然而，有业内人士指出，A股市场总共有近千只国有企业股票，要从中选出优质潜力个股，则考验管理者眼光。因此，基金扎堆发行国企改革主题基金，但最终业绩或将因管理者差异而大相径庭。
　　而从以上4只基金的基金经理配置上来看，中融国企改革以及工银国企改革均配置了两位基金经理；光大保德信国企改革的基金经理是4只基金基金经理中从业时间最长的一位；富国中证国企改革则配置了此前受到瞩目的富国中证军工指数的管理者章椹元。
　　值得注意的是，未以国企改革命名的相关基金还有此前备受关注的嘉实元和以及今年成立的南方产业活力。

　　“4.0时代”重磅来袭
　　工业4.0近期备受关注，有观点称这将是下一个主力炒作板块之一。事实上，工业4.0概念并不难理解，简单来说就是以智能制造为主导的第四次工业革命，或革命性的生产方法。
　　对此，有研究人士称，工业革命4.0将带来制造业技术、产品、工艺、服务的全方位创新，不断催生和孕育出新技术、新业态和新模式，是产业发展升级的方向。在经济转型升级背景下，其相关行业和公司将超越整体经济增速发展，具备高成长和高确定性。
　　而工业4.0概念股近期的表现确实不负众望。3月12日收盘，工业4.0股大涨，法因数控涨停。广发证券日前发布研报称，仍然看好今年工业4.0的投资机会，估计近期工业4.0板块仍有上涨空间。
　　发展前景被看好，公募基金也没能对工业4.0概念坐视不管。据了解，博时基金已在今年1月成立了相关概念基金博时产业新动力灵活配置混合，上投摩根旗下的上投摩根卓越制造股票也正在发行。
　　不过，有基金评论人士提醒，在工业4.0概念处于风口的情况下，部分新发基金或许还未能建仓完成，存有错过风起行情的风险。

　　慧择提示：在近期投资市场上，新股发行提速，打新基金十分抢手，“性价比”开始显现吸引力。目前，“一带一路”风头正劲，主题基金投资开始大行其道，“国企改革”成为市场投资新热点。